调整使牛市更诱人

　　从印花税上调开始，QDII 试点扩大、大蓝筹海归加速、出口退税率下调、利息税减免、特别国债发行、加息等政策陆续出台或流传，一系列利空对处于高位的A 股市场构成重重压制。然而需要反复思量的是：这些政策改变了人口红利带来的经济长周期繁荣的基础了吗？改变了低劳动力成本与效率提升带来的中国国际竞争优势、从而巨额贸易顺差及流动性过剩的基础了吗？改变了居民金融资产结构调整与股票投资快速普及下的入市潮与股票资产需求爆发的基础了吗？没有！这些政策带来的是结构性泡沫的快速消除，成交量的快速萎缩使得投机炒作失去基础，大量投机股被腰斩；带来的是Ａ-Ｈ股价差的迅速缩小，Ｈ股的大幅上涨与Ａ股的持续调整，使得Ａ股蓝筹公司的估值在本土投资者眼中更加合理。