大盘短期内有进一步调整压力，毕竟3月的行情启动点位在3000点附近，所以，较为悲观的投资者认为大盘前期的3400点低点未必是本轮行情调整的极限位置，如此就进一步确定了大盘双头形态的预期。

　　而双头形态的形成，也就意味着A股市场的中期趋势已发生了改变，这也得到了两方面信息的佐证：

　　一是信息集中考验牛市行情的基础。众所周知的是，本轮自998点以来的牛市行情，其基础是人民币升值、上市公司业绩增长、货币流动性过剩等。但目前特别国债的发行其实在一定程度上抑制了货币流动性过剩，而且也意味着外币境外投资进入到大规模操作的阶段，这也考验着人民币升值趋势。更为重要的是，随着出口退税政策的新变动，不少上市公司纷纷发布公告称将受到影响，意味着上市公司业绩增长这一牛市基础受到考验。

　　二是资金流向的改变。本轮牛市的确轰轰烈烈，几乎每一只股票都出现了两倍以上的股价涨幅，甚至三板的个股也是如此。这明显不符合A股市场的未来发展趋势，因为A股市场正在向国际化的成熟资本市场演变，价值投资正在扎根A股市场。所以，始于3000点以来的三线股引导大盘出现主升浪，本身就是对A股市场长期发展趋势的挑战。

　　正因为如此，笔者认为短期内A股市场将面临着较大的回调压力。一是因为上周末媒体分析文章会放大上周四、上周五急跌所形成的恐慌氛围；二是以往经验显示，一旦大盘在下跌过程中，如无外力因素引导，出现黑色星期一的概率较大；三是三线股的调整正方兴未艾，而一度抗跌的基金重仓股在上周末并未出现以往特有的季度末拉高股价做大市值的做法，显示出基金重仓股也有一定的调整趋势，这将放大市场的压力；四是关于特别国债、利息税的相关报道也会放大市场的恐慌氛围。所以，今日A股市场出现黑色星期一的概率大增。

　　渤海投资研究所 秦洪