近期大盘调整过程中个股分化明显，一部分品种连续创出新低，指数并未创新低，但许多题材股、绩差股股价已从高位下跌了50%左右，而一部分以机构重仓的品种仍然保持着较好的抗跌性或顽强的做多冲动，但目前有分化趋势；从品种反映出的市场惨烈与平稳、分歧来看，目前A股市场机构时代的特征更加明显。

　　调整中机构重仓股显现良好抗跌性

　　目前A股市场的品种调整反映市场各方对后市的重大分歧，但同以往中国A股市场调整过程中，大部分股票均会重挫相比，基金持仓的部分品种可谓较为稳定，周四大盘重挫过程中，基金重仓品种长江电力还创出了历史新高，同那些近期许多跌幅超过50%的题材股、绩差股相比，明显反映出机构资金在品种与市场中的影响力。至2007年6月，基金总规模已达8110亿份左右，笔者预计基金资产净值已突破10000亿元，如果加上券商、QFII、社保基金、保险资金等机构资金，可以说机构时代奠定了强势品种在市场大幅重挫过程中的抗跌性，机构资金实力已达到相当规模。中信证券、中国平安、驰宏锌锗、贵州茅台、沪东重机等不仅在上涨过程中能表现出强势，在市场众多品种下跌惨烈的过程中能够跑赢大盘，如果没有机构资金的关注，其如此表现是不可能的，这也反映出目前中国A股市场机构时代的鲜明特征。

　　市场分歧显现机构时代特征

　　在机构队伍扩大到一定程度之后，而股指也在一个历史高位区，估值分歧就会加大，机构分歧一定会随之而来。近期A股市场基金净值表现出明显的分化，就表明机构对市场中长期市场判断分歧加重。

　　机构重仓股部分品种也出现放量创近期新低的信号，也是机构差异化分歧的体现。今后A股市场不可能出现机构只赚不赔的循环，基金投资也不可能是“保险箱”，未来随着行情的大幅调整或重拾升势，部分机构收益差异将会明显地体现出来，而一旦股指期货出台，相信机构亏损与大幅度提升业绩的公司将出现明显的分化，更加体现机构时代的重要特征。九鼎德盛 肖玉航