中国证监会于6月26日批准了国投瑞银基金公司申报的创新封闭式基金设计方案，这意味着冻结多年的封闭式基金发行市场即将解封。为此，本报记者采访了主要设计此创新产品的负责人—————国投瑞银基金公司产品及业务拓展部总监包爱丽。

　　记者：国投瑞银此次推出的瑞福创新基金，主要特色是什么？

　　包爱丽：瑞福创新基金通过基金收益分配的安排，将基金份额分成优先份额和进取份额两种。优先级份额的收益现金流将呈现相对稳定、持续的特点，进取级份额则通过对优先级份额基准收益优先分配权的让渡，获取较高比例的超额收益分配权，提高其市场的投资参与度，从而更多地分享基金收益增长带来的超额收益的机会。而优先份额也因为让渡了超额收益的大部分分配权，因此获得一个较为稳健的基准收益保护，也可以一定程度参与超额收益的分配。

　　记者：进取级份额和优先级份额适合的投资者群体有何不同？

　　包爱丽：优先级份额的目标投资者是风险收益偏好较低的投资者。他们希望能在基金业绩表现一般时通过避险机制获得稳定回报，在基金业绩表现突出时分享超额收益。进取级份额的目标投资者是那些期望通过融资增加其投资资本额，进而获得超额收益，有较高风险收益偏好的投资者。

　　记者：这只创新产品与一般封基在分红策略上有哪些不同？

　　包爱丽：在分级基金中，基金的收益分配将进行平稳化管理，一方面，分级基金将力求为优先级份额提供稳定的、可预期的现金分配，在暂时不能满足其收益分配的情况下，基金将启动收益弥补、强制分红等多种措施，及时对优先级份额的收益进行单独补偿；另一方面，基金将积极进行收益变现，保证基金较高的分配比率，同时，通过收益分配次数的增加，满足投资者的现金分配诉求，这样，分级基金通过高比例的分红管理策略，在为优先级份额持有人提供稳定收益的同时，让进取级份额持有人及时分享基金资产增值所带来的收益，从而有效地平抑进取份额的溢价。

　　快报记者 安仲文 唐雪来

　　■封基日评

　　利好出台 影响偏弱

　　周三沪深两市基金指数小幅震荡上攻，终盘报收小阳线。两市基金成交量均有小幅萎缩，深市幅度约为7%，沪市约为13%。

　　分时走势上，周三两市指数基本平开，之后围绕周二收盘点位小幅震荡拉锯，10：40左右指数探明全天低点，之后展开连续温和震荡盘高，尾盘稍有回落。总体看，周三基金指数的表现要弱于综指。

　　日线上，周三指数在周二长阳线的略上方报收小阳线。周三，媒体报道，首只创新型分级封闭式基金花落国投瑞银，将于近期发行。这应该是一个利好消息，但也许是前期市场对该消息已经提前进行了较为充分的消化，因此消息出台并没有对指数的走势产生强劲的刺激作用。但是，创新型封闭式基金压缩现有封闭式基金品种折价率的作用不会改变。因此，短线后市，基金指数仍有花开二度的机会，在创新型封闭式基金发行上市前后可能会冲击前期高点。

　　申银万国 徐明