华尔街顶级 证券分析师的忏悔

　　丹·莱因戈尔德有14年是华尔街的顶级分析师。本书提供给您一个观剧的前排位子，以便观看美国金融史上最有戏剧性的、最终也是悲剧性的故事。作者详细介绍和分析了从未有人敢披露的华尔街无处不在的内幕信息泄露和最隐秘的内幕交易，描述了亲身经历的那些已昭然于天下的公司欺诈案、白领犯罪……

　　告诉散户投资者痛苦的事实真相

　　散户不应当购买个股。我知道这个说法太过极端，尤其是当它出自一个靠研究个股谋生的人口中时。可确实是有太多的内幕人士，拥有着太多不公平的优势。不论是否存在带有偏见的报告，是否有内幕交易，股市当中的信息永远是不平等地传播的。一些拥有特权、又有才干的专业人士总是能够捷足先登，比别人早一步获悉或者是琢磨出信息来。在这种环境下，投资散户就像一个没服用兴奋剂的运动员，去与服用兴奋剂的一群对手相抗衡。

　　正如该书已经交代的，分析师遭受着来自各方面的巨大压力———包括银行家，零售经纪人，机构资金经理，买方分析师，对冲基金，公司内部交易商，甚至新闻界。这些人大部分都想得到某只股票看涨的通告，有的人甚至想知道所有看涨股票的通告。有些公司———通常为对冲基金———要求分析师对他们刚卖空的股票给出看跌的通告。交易商往往希望有更多促进交易的行为———更多研究报告，早间会议上更多的发言，公司广播打进更多意想不到的电话，并且，如果可能的话，希望这些电话音量更大，观点更极端，或者更能“带动市场”。散户投资者无从知道这些错综复杂、相互交叉的观点，但是专业投资人经常利用这些互相矛盾的议题作为他们投资战略的一部分。

　　强制执行有关内幕交易的法规，虽不能完全消除，但至少可以缓解这种消息不平等传递的局面。不过，散户投资者应当假定他们得到的个股信息和建议是过时的，并且在很大程度上已经体现在股票价格当中。甚至，大多数专业投资者也认为形势对他们不利。因为，只有极少数的关系网络发达、舍得出大价钱、交易量大的机构可以最及时地得到最充分的信息。

　　在我看来，最好购买股指，或者宽基指数共同基金。因为一位专业的基金经理可能在某只股票上占有优势，而另外一位专业的基金经理可能在另外一只股票上拥有相当的优势。而你的资金，很可能就由这样一家基金公司代为投资。但如果散户投资者真的购买了个股和债券，那么这个法规就是在说“买方谨慎”了：要提醒投资者，给他们提供各种消息的人都有自己的计划，甚至可能是利益冲突的计划，他们可能是电视评论员、记者、分析师、银行家或其他的组织等等。

　　在有些情况下，这些顾问人员有他们自己的投资，并且他们努力左右市场以巩固自己的利益。在另外的一些情况下，“专家们”是收受他们吹捧的公司的贿赂的。当然，也还有一些独立的、公正的顾问人员，但问题就是，投资者弄不清楚谁是公正的，而谁是不公正的。

　　我在华尔街期间收获颇多，学到了很多东西。其中最令我难以接受的就是：我不再相信美国的金融系统是公开透明的了。当我初涉华尔街股市的时候，我认为它是一个充满诈骗但同时也是美国资本主义最至高无上的地方。只要人们聪明、努力、有点运气的话，都有机会成就一番事业。那时，我沉醉在这场游戏当中———至少在我意识到这场游戏变得有多肮脏之前是这样的。

　　但我同时也意识到，对于接触不到华尔街内幕的人们来说，华尔街股市一点也不是游戏，而是极其严肃认真的事。华尔街被人严重地操纵着，除了少数在华尔街享有特权能够出席某些特别会议的人，对大多数投资者来说情况都是不利的。如果你从本书中得到了什么，我希望获得的是这个不幸的事实真相。