国信证券中期A股市场投资策略报告新鲜出炉。国信证券认为，中国经济高景气和不断改善的公司成长质量将有效化解当前A股的估值压力，针对实体经济和金融市场的调控政策将不会改变当前的牛市格局，年内A股有望突破5300点。

　　国信证券认为，“过热”担忧可能促使紧缩性政策连续出台，实体经济的短期调整确定无疑，但影响有限，下半年多数行业将进入正常的景气扩张或底部回升阶段，并成为工业生产和国民经济持续稳定增长的坚实基础，第二轮经济快速扩张周期将持续到2008年全年。“赚钱效应”和低利率促使储蓄资金流向资本市场，散户资金大量入市引起投资者结构显著变化，而对资本运作的预期泡沫成为估值的驱动因素，结果导致结构性泡沫、高价股低估与低价股高估。

　　报告指出，印花税率提高不影响公司估值，但交易成本的“漏出”效应增强；按2%的日均换手率测算，提高印花税后仅A股交易造成的税负和券商佣金成本就将高达2900多亿元，分别占2006~2007年上市公司总体净利润的75%和54%。随着查处内幕交易等违规行为诱发高估值题材股风险快速释放，在调控政策下，市场未来的上涨将更多地由价值来推动；蓝筹股和具有实质性题材的个股将是重点选择方向。