市场似乎从印花税提高引发的震荡中慢慢恢复过来，上证综指又重新回到了4000点上方。不过，高点当前，市场的步伐又开始变得亦步亦趋：一方面对上次突如其来的“空袭”仍心有余悸，在股指重回敏感区域后不敢妄动；另一方面也担心市场盛传的各种利空消息，如取消利息税等，也担心预期已比较明确的加息在敏感时期的打击力度。

　　因此，许多投资者几乎每一个交易日都是在煎熬中度过，一旦盘中跳水，便如惊弓之鸟，夺路而逃，一旦股指企稳上攻，又担心失去机会追高买股票。

　　其实，一切的贪婪和恐惧都来自对将来的未知，后面的短期走势的确无法预测准确，而未来的长期趋势却是可以勾勒清晰的。

　　这轮牛市会就此结束吗？我们的判断是绝不。

　　第一，A股市场在股权分置改革成功后，已经找回了经济晴雨表的应有面貌，而中国经济未来几年仍将保持10％左右的高速增长，这支持因价值回归后已经大涨300％、但仍不存在整体泡沫的A股继续走牛。

　　第二，人民币升值预期将使得人民币资产的吸引力进一步提升，而内地的投资渠道十分有限，股票市场和房地产将成为人民币资产升值投资或者投机的主战场。居民投资的需求也日益膨胀，资产价格膨胀的趋势难以扭转。

　　更为重要的一点是，上市公司的盈利能力增长将随着资产注入、整体上市而进入非常规的增长通道，市场对于资产注入和整体上市的关注也将逐步远离概念、贴近实质。这种最为根本的支撑源自市场本质的改变———大小股东的利益趋于一致、股权激励的实施以及上市公司市值管理的促进。

　　因此，摒弃历史的参照（2245点———上一轮牛市的高点，在本轮牛市已经逐渐失去参照意义），用发展的眼光看待A股市场，您对市场未来的发展趋势会更加明了。

　　信诚基金 郝渊侃