从波浪理论上看，前期长时间的调整为第四浪，而3月中旬至5月份的升势为第五浪，即最后一波升势，也是最后的获利机会和逐步减仓的时机。5月28日和5月22日形成的跳空缺口相继被回补，还剩下4月23日的缺口。此3590点附近的缺口支撑将面临考验，若失守，则确立了长期顶部。周K线在创出新高后，收出十一周以来首根阴线，成交处于历史最高水平，显示短期步入调整格局。不过，半数左右股票的价格距离5月29日的高点缩水近三成，下周的跌幅有望逐步收窄。

　　观察月K线，大盘在经历了2006年8月份探底回升后，9、10、11、12月份，以及2007年1、2、3、4、5月份连续十个月放量上扬，并一度上至4300点整数关口之上，呈现上升加速的走势，不断刷新历史高点。十个月以来，股指从未发生过单月的调整。历史上，连续五个月收阳曾在2003年11月份至2004年3月份发生过，此后便连跌五个月，将涨幅全部吞噬掉。而连续四个月上涨的现象，曾出现在2005年11月份至2006年2月份，于2006年3月份出现调整。还有2001年3月份至2001年6月份，月K线四连阳后，创出了历史高点，此后也是长时间下跌，并在初期连跌四个月。目前出现了历史上从未出现过的持续时间如此长、涨幅如此大的升势，而5月份单月涨幅为6.99％，明显低于4月份的20.64％，呈现升势趋缓迹象。若2007年6月份出现单月的中期调整，大盘后势则仍将有较大幅度的下跌。

　　2001年6月14日上证指数创出当时的历史新高2245.44点，直至2006年12月14日才被刷新纪录，有效时间达五年半，非常具有借鉴意义。回顾2001年顶部的K线形态，当时自同年5月份开始，股指曾四次上至2200点之上又回落，经历了反复尝试向上突破而失败之后，才选择了逐步下跌，也就是形成了一个复合的顶部形态。而目前的5月29日的高点若立刻明确顶部，则显得过于简单。预计后势大盘将可能几次冲击4300点后，难以进一步向上拓展空间，才可能向下调整。

　　在具体操作中，投资者还不至于急匆匆套现出局，但应该在后续的回升行情中，要逐步减持。因为后势即便再创新高，也是对顶部的有效性确认，即第五浪的终结。日均成交金额只要保持3000亿元以上的水平，仍可能出现升势，否则出现缩量则可认为其在构筑有效的顶部，投资者可把握回升时机大比例套现，以回避顶部的风险。

　　西南证券 张刚