短期震荡可能较大

　　此次印花税上调明显传递出了政策面对于股市泡沫化倾向的重视。如果股市继续上行，相信仍会有后续手段出台。鉴于经济增长继续保持强劲，企业利润率维持在较高水平。而由内外部不平衡带来的流动性过剩问题，中长期内依然难以解决，我们认为，本轮牛市的基础依然没有受到损害。由于政策面抑制证券市场过热的倾向已经相当明显，中短期内，市场在充裕资金的支撑下与偏紧政策面形成博弈，造成指数大幅震荡的可能性较大。

　　目前，市场估值水平很大程度上透支了基本面的增长，我们认为三季度可以采取稳健的配置策略，关注估值较低的煤炭、机械、消费服务和银行业，人民币升值受益的地产行业也是关注的主要品种。