近期，笔者仔细分析了A股和中国台湾股市上世纪80年代中后期的走势发现有着许多共同之处。

　　先来回顾一下80年代中后期的中国台湾股市大多头行情的历程———呈波浪式前进，螺旋式上升之势，从600多点涨到13000多点历时共4年零8个月。

　　第一波从1985年7月开始，当时台湾股市不到700点,在台币升值的影响下一路上冲到4600点,(1987年9月)用了2年零2个月。

　　第二波由于恐高和上市公司股价普遍高估中国台湾股市。从4600点跌到2300点只用了3个月时间，（到1987年12月结束调整）由于暴跌不断诱发了1987年全球性股灾。

　　第三波主升浪从1987年12月开始2300点到1988年9月结束，大涨到8400点用了近1年时间。这期间出现全民炒股热，涨到8000点时几乎所有评论都看10000点或12000点，但好景不长，见顶第二天股指拐头向下，开始暴跌，连跌了4个月跌掉38%，这一次由于市场参与者甚多，市值损失过大，引起了很大的震动。这一波下跌从8400点———600点用了4个月。

　　最后一波从4600点———13000点用了15个月到1990年2月结束。结束前出现了明显的缩量特征。很多专业投资人都注意到了股市泡沫，在10000点以上都不敢轻进。整个大牛市呈标准的大5浪上涨，5年来涨了近20倍，导致股价严重高估，在12000点时市场平均股价达到145元台币（当时和人民币是1：4），其市盈率接近80倍。

　　仔细回顾中国台湾股市的大牛市，其当时有一些特征和中国大陆股市是较相同的。

　　（1）全民炒股，3000万人就有500万股民。由于全民参与，散户在市场中起主导地位，造成中国台湾股市在5年中也是暴涨暴跌。

　　（2）大多数人都不是来投资的，都是做差价的，造成一大群垃圾股鸡犬升天，上市公司造假严重。跟今天的A股市场有相似之处。

　　（3）大的基本面是台币对美元大规模升值和长期市场利率偏低和人民币今天的升值和流动性过剩类似。

　　（4）上市公司业绩在牛市开始后大幅增长。

　　（5）中国台湾股市也是政策市，其间也发过很多利好和利空消息。

　　从这些共同点可以看出，中国台湾股市虽然波幅很大，暴涨暴跌，但在上涨的过程中仍呈标准的5浪上涨形态，并不是一蹴而就的。中间也有两次大的回挡，这为A股市场未来的上涨有一定的借鉴作用。我们不难看出A股处于新的上升周期的第一阶段,由此可以得出A股后面的牛市之路似乎还很长、很长……小散