“五一”长假后连续井喷的上证B股指数，在最近三个交易日因遭遇大幅回吐而出现深幅下挫。上证B指从5月22日的最高点381.30点到昨天最低点292.97点，三天最大累计跌幅超过20%。

　　行情显示，上证B股指数从4月27日收盘的216点涨到5月22日最高点381.30点，短短10多个交易日指数最大涨幅近80%，先期介入的资金获利十分丰厚。而5月22日市场开始风云突变，上证B股指数冲高后被巨大的抛盘强行“拉下”，收盘大跌6.89%；5月23日开盘低开后尽管有过一度小幅爬升，但终盘再次下跌5.03%；5月24日上证B股继续大幅下滑，终盘大挫7.98%。

　　从昨天的盘面看，沪市B股已经从原先的轧空行情演变成“多杀多”，昨日交易的沪市51家B股中，仅金桥B微弱上涨，而跌幅达10%的品种近30只，占比约6成。

　　事实上，此前B股的飙升，与新增开户数的突飞猛进有直接的关系，由于大量新增资金的介入，不少B股出现了连续涨停的走势。分析人士指出，沪市B股前期疯涨的是一些业绩相对较差的个股，资金推动的特征相当明显。不过，由于缺乏基本面的支撑，一旦资金出现大幅回吐，大幅下跌对于其他个股的示范作用明显，由此带动了整体市场的下跌。同时，由于前期深圳市场B股的涨幅较沪市相对理性，因此这几天下跌幅度也较小。

　　上证B股近三天的连续深挫，对A股市场的投资者也有较大的警醒作用，各种题材股已有降温迹象。此外，同时拥有A、B股的个股跟风杀跌，亦令当前A股市场的高估值面临挑战。

　　快报记者 许少业

　　■市场观察

　　从B股暴跌看A股的投资风险

　　近个时期以来,沪深B股在出现连续性暴涨后又出现短线暴跌走势，这充分反映出市场高位区风险的加大。沪深B股连续三日的大幅度下跌，使得B股技术形态有走坏趋势，而且高位区放出的历史天量，短期内攻克难度较大。B股的连续重挫，使得价值中枢本已脆弱、价格高于B股市场的A股市场估值可能未来发生动摇。从B股平均市盈率来看，上证B股目前平均P/E83倍左右；深证B股平均P/E41倍左右，两市B股平均P/E突破了60倍，其风险不言而喻。

　　从目前A股所面临的环境来看，大量的社会资金在高位区进入投资，而在估值风险加大的A股市场，其风险正在累积，近期管理层已经面对风险累积的市场发出三次风险教育的市场信号；央行为防止投资过热也出台了一系列组合拳政策等。这些环境的变化对于新入市的投资者而言似乎并未理会，但市场的大跌或见顶正是在市场极度乐观、风险提示似乎忘却的时候爆发。其实沪深B股目前对大环境的变化已提前作出了反应，而A股目前来看似乎仍然没有过分理会，但市场环境及基本面的变化一定会影响到A股市场是不可避免的。

　　以往中国证券市场有B股先于A股“见顶”或“见底”的指示灯作用，能否再次应验资金推动型的A股市场，我们拭目以待。

　　九鼎德盛 肖玉航