以为发现无风险套利机会

　　大盘涨势凶猛，但不少股民已开始担心风险，并四处挖掘稳妥的投资品种。

　　市民陈先生已经把股市里的20多万资金撤了出来，但是资金放着不动又觉得“手痒”，于是他开始寻找一些稳妥的机会。他发现了一期快要到期的网上国债（交易所记账式国债），“我自己研究了一下，今年9月份就要到期，将支付9.78%的利息，而目前价格才105元左右，那么到期我拿到手的不就是109多元，不是包赚不赔么？”

　　和陈先生同样情况的还有汤小姐，她也是自己发现了这只国债，认为包赚不赔，于是也在105元左右投资了不少。

　　然而他们在按105元的价格买入后，账单上显示的交易成本在111多元，这是怎么回事？

　　[专家释疑]

　　不懂规则炒国债不赚反亏

　　“投资之前市民应该好好想想，如果有这么大的套利机会，大家岂不早就一起来买它了，不可能的。”国信证券南京营业部胡炜指出，出现上述结果主要还是由于投资者不了解网上国债交易规则而造成的“误会”。

　　“现在网上国债实行净价交易，投资者看到的105元其实是净价。而真正到老百姓手上的成本应该是全价。”胡炜打了个很简单的比方，投资者国债持有多少天，都是按天计付利息的，现在陈先生买这只国债，除了要付105元的成本外，还要把卖者持有天数的利息先“垫付”给他，然后自己持有到期拿全年利息9.78%，所以陈先生会在账单中发现，除了105元的成交价格外，还应有一块“应付利息”6%左右，所以陈先生的真正成本也就是111元左右。“其实很简单，投资者看全价这一栏，就是自己的最后成本。”

　　以昨天该国债009704为例，净价为104.4元，而全价为111.39元，投资者的成本应该看全价，即111.39元。如果持有到期，今年9月份投资者到期拿到手的是109.78元，所以买入其实是亏损的。

　　快报记者 王海燕