高盛近日发布最新A 股策略报告称，市场总体估值看起来较高，某些个股的估值水平难以为继。但高盛强调，尽管市场过热的风险正在积聚，但在今年秋季之前，管理层可能不会出台针对股票市场的重大政策或新政策。
高盛中国首席策略分析师邓体顺在这份名为《A 股市场：绷紧的价值》的最新策略报告中指出，尽管A 股市场2007 年第一季度的每股盈利增长率为82%，高于市场的预期。然而直接和间接估值方法表明当前的估值较高，似乎已经超过了市场基本面的改善。
高盛称，A 股市场整体的合理预期市盈率应该在18 倍—22 倍之间，但高盛承认，“合理的估值本质上是一个没有标准答案的话题。”现在说A 股市场已处于非理性阶段可能还为时过早，“估值水平较高但又不是过分”。
在这样的情况下，高盛预期，市场过热的风险正在积聚，市场仍将持续震荡。同时，在大小非解禁、新股大量发行以及政策前景不明朗的不利形势下，较高的估值可能使市场处于脆弱状态。由于每股盈利的增长需要一定的时间才能消化不断上升的估值，市场存在回调的可能，“如果市盈率估值持续扩张，还有可能引发大幅度的回调”。
针对传言中的征收投资资本利得税等打压A 股传言，高盛称，基于管理层的政策制定和实施模式，从现在到秋季，管理层可能不会出台针对股票市场的重大政策或新政策。然而，如果资产价格和通货膨胀水平继续维持在管理层能够容忍的水平之上的话，那么管理层采取更为严厉的调控措施的风险反而将会加大。
