日益叠加的风险和对踏空的担心正以前所未有的程度困扰着基金经理们。既认为市场已出现日益严重的结构性泡沫，又在源源不断的入市资金推动下不敢贸然降低仓位而坐失时机。

　　华安创新基金经理刘新勇认为，目前的点位的确不低，但出现普遍性的暴跌的可能性并不大。泰达荷银稳定基金经理李泽刚昨天接受记者采访时则认为4000点附近一个20％左右的调整已非常必要。当年中国台湾股市从1000点到10000点中间经历了两次40％左右的大跌。目前沪深股市直线上升的趋势不改可能会引发严厉的调控措施出台。

　　但看到了泡沫是否意味着可以抽身而退呢？记者调查的多位基金经理都认为即使在目前被认为市场已经普遍高估的情况下也不会大幅度降低仓位来回避风险。去年四季度以来的教训已经告诉大家，在牛市的行情下任何一次企图预测顶部和通过波段操作而获利的行为都是危险的。因此目前大家能做的除了等待之外就是把自己组合构建在能在未来调整中具有一定防守功能的品种上。在系统性风险方面基金经理不奢望自己能够回避，唯一希望的是旱季过后自己仍能奔跑。快报记者 王文清