本周封闭式基金的二级市场表现仍然欠佳，涨幅依然不及同期主要股指。震荡攀升的折价率成为制约当前封闭式基金二级市场表现的主要因素，尤其是大盘封闭式基金，平均折价率由3月下旬的28％左右上升至目前35％附近。

　　从导致近期封闭式基金折价率上升的因素来看，前期封闭式基金业绩表现欠佳以及投资者情绪的波动是主要原因，不过，由于封闭式基金的年度分红已经完成，使得封闭式基金仓位被动降低的因素已经不复存在，因此封闭式基金将恢复原先的业绩增长能力。

　　考虑到牛市尚未结束，一旦短期震荡完成，投资者对封闭式基金的信心也将有望重新加强。在这样的背景下，我们认为虽然在短期内封闭式基金的折价率走势仍会有一定的反复，但从大方向来说，向下趋势不会发生改变。因此，建议可继续持有封闭式基金，尤其是那些业绩表现出色和折价率又相对较高的品种。

　　国都证券 姚小军