本周是长假后的第一周，沪深大盘继续震荡上行，受此影响，以股票为主要投资方向的基金净值也全面上涨。

　　随着股指运行到4000点左右，市场波动开始加剧，我们认为这种震荡可能会贯穿整个5月份行情。首先，前期大幅上涨的题材股面临较大的获利回吐压力。今年年初，特别是2月27日以来，题材股一枝独秀，积累了巨大的获利盘，由于许多股票缺乏基本面的支撑，一旦投资者情绪发生波动，大幅震荡不可避免；其次，5月份是年内大小非解禁的次高峰，解禁金额高达1300亿元左右，而IPO发行也将保持较快节奏，这将加大市场的资金供给压力；最后，从技术面来看，股指也有调整的需求，但这种震荡不会改变股指大的上行趋势，首先，上市公司业绩增长仍然可期；其次，场外资金供给仍然充沛。我们认为，投资者可继续持有以股票为主要投资方向的基金。

　　国都证券 姚小军