“行情在矛盾中上涨”这句股谚在当前市场中再次得到验证，股指以势不可挡的姿态来到了4100点门前。这是一个我们还从来没有经历过的高度，在对未来放眼量的同时，风险意识仍然时刻萦绕其间，因而寻找具有安全边际投资品种是较为理性的操作策略。

　　一提到安全边际，我们的最初印象就是倾向于防御性的投资。那么在这千载难逢的牛市中，这种投资策略是否过于保守？答案是否定的。我们通过分析一季度以及四月份市场行业表现差异，可以发现，虽然指数爆棚，也有大量个股短时间内翻倍，但这些表现上佳的板块，恰是在当时有着较高的安全边际的品种。比如前期市场的主流热点———参股券商概念也是因为其业绩出现了前所未有的大幅增长，而一季度表现出色的有色金属、煤电水气以及造纸印刷等板块，也是建立在这些行业2006年业绩有较大提升的基础之上。

　　那么上市公司的盈利提升还有多大的空间？这可以分解为内生性增长和外延性增长两个方面。内生性增长是在宏观经济的强劲增长环境下，企业自身的发展。2006年和今年一季度的盈利增长都超出市场预期，而随着我国工业化的发展，投资、消费等行业的增长趋势还将维持。相对于内生性的增长，外延性的增长则更具想象空间，主要体现在资产注入、整体上市题材上。

　　另外，安全边际还有一个好处就是对风险的抵御。虽然说股市的长期趋势可以化解短期波动风险，但毕竟沪指连续上涨过程中已经留下了三个跳空缺口，近期的两个缺口是否会回补，这是大家极为担忧的问题，也就是说我们不能忽视风险的存在。那么寻找目前具有较高安全边际的品种就是我们应该采取的主要投资策略。

　　根据一季度季报统计，除了农业、商业和信息技术外，其他行业的盈利均出现了加速增长，特别是采掘业、交通运输业以及金融行业中的银行股，盈利增长提升幅度较大。近两日盘面中热点的悄然变化，如参股券商概念股的下跌以及大盘蓝筹股、钢铁股的上涨则充分体现了场内主力对安全边际的追逐，投资者可以对这些行业多加关注。民族证券 马佳颖