从全流通市场估值角度分析，目前市场运行除部分价值低估的蓝筹股之外，一些个股上涨已呈现明显的资金推动型特征，其对实体经济与虚拟经济的负面影响不可小视。

　　从我国目前经济增长内外环境分析，流动性泛滥将是经济运行一种常态。就流动性泛滥与证券市场关系而言，证券市场作为虚拟市场，虽然其具有吸收流动性泛滥的功能，但这种功能的发挥离不开实体经济的支撑。短期来看，赚钱效应与利率是决定证券市场吸收流动性泛监程度高低的两个重要因素。

　　就中期而言，推动股价上涨的内在因素取决于实体经济运行和公司业绩，股价最终会回到与实体经济相匹配的水平，任何不切实际的幻想都将经受时间和实践的考验。有鉴于此，预计这种资金推动型行情不会走得太远。

　　国元证券 鲍银胜