博时基金日前发布了以《2007：等待大企业》为题的最新投资策略报告。报告认为，A股市场目前正处于价值注入阶段，由此带来的外生性增长值得关注。另外，随着中国经济的继续高速发展，真正的大企业必将不断涌现，在早期投资其中亦将带来不菲的收益。

　　报告指出，从2005年起，A股市场的发展开始逐步经历“价值发现”、“价值注入”、“价值泡沫”三个阶段。目前，A股市场正处于价值注入阶段的鼎盛时期，由此带来的外生性增长将是贯彻今后投资的主旋律。所谓价值注入，就是大股东通过资产注入、整体上市等方式将资产逐步证券化。博时基金认为，价值注入以及由此导致的外生性盈利增长将成为当前市场股价上升的重要催化剂。在这一过程中，上市公司的价值将因为外生性增长而迅速提高，估值水平也相应迅速降低，投资价值得到凸显。

　　在对比1962年和1993年世界500强企业的产业分布后，博时基金发现，石化领域大企业数量的增长最为明显。另外，从1917年到1988年美国产业结构变迁的一个重要特征是：在化学制品和机械领域的大企业数量不断增加。博时认为，这并不是一个偶然事件，事实上这是由石化行业的供给和需求两方面的特征所共同决定的。

　　未来中国，哪些行业有希望出现大企业？博时基金认为，这些行业包括化学制品、饮料、食品、木材、有色金属、机械设备等。

　　具体到投资策略方面，博时基金认为，第一，分散投资，挖掘落后股。需关注的行业包括：电力、煤炭、IT、化工、医药、造纸、机场、高速、传媒、旅游酒店、家庭耐用消费品；第二，从今年各个季度可能发生的大事记，以及相应的投资机会的角度，二季度主要是3G的推进和经济增长超预期，在此逻辑下博时建议的投资标的包括：3G、电信、钢铁、水泥；第三，长期看，投资未来的大企业将收益丰厚。此逻辑下最值得投资的行业包括化学制品和机械。特别是化学制品，目前的估值水平亦有相当的吸引力；第四，价值注入与产业整合。2007年无疑将是国资重组年，央企的整合和地方国资的重组将为资本市场带来大量的投资机会。

　　快报记者 唐雪来