3 月份，两会的召开是国内政治经济中的一个重大事件，两会中的一个重要议题是今年国有资本调整将成为国企改革的重头戏。

　　为了发挥国有资本的主导作用，国家将积极推动国有资本更多地向重要行业和关键领域集中。这样，今年的国企改制上市、整体上市、资产注入、买壳卖壳将成为证券市场的亮点。我们认为二季度的投资选择有三条标准：

　　1.标准一：两税合并受益行业与公司。两税合并方案预计“两会”期间可以通过，2008年内资、外资企业按统一的25%的企业所得税率实施征收，到时候国有大中型企业税率将会有明显的下降，预计将推动这些大型企业业绩增长8-11%。两税并轨是一项实质性利好，我们认为重点选择石化、钢铁、电力、交通基础设施、食品饮料等行业中的大企业。

　　2.标准二：选择母公司整体上市或上市公司注入优质资产的公司，从2006 年实施资产整合的企业来看，整合使得上市公司业绩出现超预期增长，更高的盈利回报率也提升了上市公司净资产回报率。这类企业我们主要建议关注央企或在行业中处于龙头地位的地方企业，比如钢铁、机械、交通运输、电力、煤炭、石化等行业。

　　3.标准三：选择净资产回报率稳定或逐渐提升的行业或企业。从净资产回报率变化的趋势来看，这些行业主要集中在：银行、房地产、零售、传媒、交通运输、食品饮料、医药、农业、钢铁、电力、以及通讯设备等。这些行业主要受益于经济的稳定、非调控行业投资的高增长、以及国际产业转移。在当前经济持续稳定的高增长条件下，产业的加速转移与整体上市持续推动发展，A 股市场中的不同股票的成长性与估值需要重新确定。这样我们认为三条择股标准是我们二季度主要坚持的投资主线。