受沪深大盘持续上涨的影响，本周以股票为主要投资方向的开放式基金净值继续全面攀升。

　　展望开放式基金净值下阶段的表现，我们认为仍将以震荡上行为主。虽然周五临近收盘时，股指出现一波明显跳水，但即使周末有利空消息出台，也难以改变目前股指大的上行基调。当前，支持股指上涨的两大根本性因素没有发生改变。首先，流动性过剩依然存在；其次，居民的投资意愿仍然很高。因此，牛市格局不会改变。

　　对于开放式基金投资而言，我们认为投资者应重点关注老基金。首先，在上涨行情中，如果持仓结构相似，那么股票仓位越高就越具有优势，因此，老基金可直接分享股市上涨所带来的收益，而新基金还要面临建仓的问题；其次，近期新发的基金普遍偏大，这将影响这些基金的后期表现。统计结果，规模太大的基金收益率水平整体要落后于规模适中基金。

　　国都证券 姚小军