利空又成为行情加速器

　　杭萧钢构接受监管部门的调查被舆论称之为“监管风暴”，上调存款准备金则被媒体解读为“紧缩”政策，但上述的两大利空与以往一样都被市场主力所利用，成为行情向上的加速器。

　　通过对6次存款准备金率的上调时间的研究统计，我们可以发现一些有趣的现象：第一，央行每次上调均为0.5%，且一般喜欢在月中的15日上调，而发布上调时间为之前的10天；第二，一般半年内都有3次上调的过程；第三，经过连续两次相连月份上调后第三次上调一般有2个月以上的间隔。由此，我们推断，经过3月17日的加息和4月16日的存款准备金率上调，下一次货币政策的调整时间至少要到6月中旬。另外，虽然经过这10个月连续6次上调后准备金率已高达10.5%，但距离1987年历史最高峰的13%仍有差距，因此可以预期2007年肯定仍有上调空间。

　　不过，央行货币政策包括对股市影响最大的加息政策的出台，从来都不是针对股市的，而是为了控制通货膨胀和治理流动性过剩，因此根据2004年6月30日至2006年6月30日美国连续17次加息但道琼斯指数却从9800点一路震荡上行到12500点的经验来看，中国股市也将在未来央行货币调控政策继续收紧中震荡走高。

　　牛市基础

　　一季报有望增长50％以上

　　根据历史的经验，4月的市场将更加关注业绩。来自行业分析师的报告统计显示，2007年一季度上市公司的整体季报有望取得同比增长超过50％以上的好成绩，其中两市的中流砥柱———沪深300指数中的成份股，业绩增长更是有望超过70％以上，像石化、钢铁、银行、证券、有色金属等行业的上市公司贡献巨大，因此这是一个非常令人惊喜的预期。

　　另外，未来一段时间内，新基金发行仍将进入高潮。包括诺德价值优势股票型基金、上投摩根内需动力股票型基金在内，一批新基金近期将发售，将再为股市提供源源不断的“弹药”。而这些新基金的建仓目标，不少基金经理都表示，配置低估值并且一季度高速增长的行业和公司，是较好的投资策略。

　　近期市场中的二线蓝筹轮番活跃表现突出，盘中来看，每天都有一二个蓝筹股龙头出现涨停现象，这些低市盈率蓝筹在估值偏低的情况下的短线爆发力引人关注。而其中，以煤炭板块为例，按2006年业绩估算，目前煤炭股平均动态市盈率仅16倍左右，特别是不少煤炭股目前正处在产能高速扩张期，在煤炭价格持续走高的情况下，未来业绩提升预期相当明显。特别是煤炭新军中的潞安环能等最值得关注。

　　高度预测

　　本周沪指有望上摸3500

　　从日K线形态看，今年前两个半月大部分时间都在构筑2500-3000点的整理平台，3月19日的加息低开长阳消化利空后再度开始恢复缓慢震荡上行的走势，这根阳线成为了区分平台整理与再度推升的标志性阳线。

　　若以区间测量法粗略估计的话，那么再度推升的高度应等于：3000点加上前期平台整理高度的同等量幅，故目前点位仍应该是较为安全的区域。另外，从五日均线来看，极为漂亮，是一条笔直的向上直线，而不是曲线。这条直线目前已对股指构成了强有力的支持，这显示出市场自身的调整、消化和控制能力已极强，这也是慢牛行情的一大标志。

　　业内人士认为，大盘本周有望再度走强，不排除上证综指上摸3500点的可能，操作上尽量以低吸为主，关注被低估、始终没长阳拉出、刚放量的价值类个股上。

　　东吴证券 江帆

　　益邦投资 潘敏立