1、权重指标股的上行空间有限

　　4月最值得关注的焦点是权重指标股。三个原因促成权重指标股的高调登场，一个是股指期货的序幕逐渐拉开，成份股得到溢价；另一个是银行、地产、钢铁等板块在经历了较长时间调整后估值有了一定的吸引力；再有一个原因就是新发基金的陆续建仓。几个方面因素将推动权重股走出一波上扬行情。但是，这种行情背后支撑的基础还是要落实到个股的业绩增长上来，能否达到市场预期是关键的问题。而现在权重指标股的估值水平并非绝对低估，要获得较大上涨空间的可能性并不大，可以认为沪深300能够维持35倍的市盈率水平是可以接受的极限。这样，“二八”现象的持续时间以及高度就不值得特别期待了。

　　2、诱多陷阱的警惕

　　多空分歧在3000点关口显现得比较明显，而越过3100点甚至3200点之后却又比较一致了，如何看待这个现象？这里面很可能是在构筑一个诱多陷阱，有些在2900点甚至2800点过早翻空的投资者很可能在多头上攻步伐加快的逼空节奏中重新翻多，实际上这种可能性随着大盘稳步上扬正在逐渐暴露和兑现。而诱多陷阱兑现的主要表征就是成交量的放大，当1500亿元的天量出现之后很可能还会被刷新，但是这种天量复天量格局不可能一直维持下去，资金的持续供应有可能在二季度出现一定的下滑。

　　今年一季度以来，央行两次上调法定存款准备金率各50个基点，另外发行大量的央票，累计回笼了近1.06万亿元的巨额资金，回笼量相当于去年同期的2.4倍。尽管财富效应吸引大量储蓄资金入场，但二季度资金和筹码供求天平应该有一定程度的倾斜。

　　4月份的投资机会：

　　1、沪深300成份股和权重指标股

　　上文已经比较明确地指出权重股主导的行情很可能在4月上旬继续得以维持，对于该投资机会应该以长线品种短线操作策略来把握。

　　操作策略：一是把握板块轮动的节奏、进出动作都要快。可以在银行、钢铁、酒类等板块轮动中不断调换筹码，而非简单的买入持有；二是控制好仓位；三是大盘一旦出现放量滞涨就需要考虑离场观望。

　　2、一季报的惊喜

　　年报尘埃已经基本落定，对于年报的期待基本上都已经接近尾声，而一季报的陆续亮相很可能会带来一份惊喜。从前两个月的宏观数据来看，钢铁、港口、金融、汽车等板块都可能是经济增长的受益者。

　　4月操作策略：

　　目标收益率降低原则下的仓位控制。

　　2007年以来，在整体估值水平难以继续有实质性突破前提下，我们提示市场可能在4月份出现系统性风险，这种风险随着大盘上行步伐加快而迫近。但是，我们并不认为市场已经出现了牛市性质的转折，而是牛市中休整的一个客观要求。海通证券 吴一萍