长江证券研究所贺晟：在当前的宏观背景下，央行加息再次表明其在货币政策实施方面将更多采取预见性措施。

　　从近期公布的宏观数据来看，一方面，持续巨额的贸易顺差导致流动性过剩问题依然严峻，这导致货币经济领域存在明显失衡；另一方面，我国固定资产投资具有周期波动的特征，从而今年的固定投资增速将会趋于收敛。

　　很显然，提高基准利率的目的是抑制过快信贷增速和通胀压力，以及防止投资增速的反弹。我们相信，提高基准贷款利率将会起到抑制信贷增速的作用，但也应当指出，在固定资产投资的资金来源中，信贷资金并不是主导。2006年全社会固定资产投资10.98万亿元，而全年新增贷款只有3.18万亿元。也就是说，投资增速将受到相对有限的负面影响。更重要的是，投资增速和宏观经济的回落将会降低国内需求，从而可能加剧外部经济失衡情况，导致流动性过剩局面无法得到缓解。

　　所以，我们认为，资本市场将继续维持资金面充裕的局面，但是随着宏观调控的深入，投资增速在今年逐步收敛，应当更多关注经济回落对企业利润的负面影响，这事实上是决定股票市场价值基础的根本。