根据《上海证券报》和申银万国证券研究所共同推出的《股市月度资金报告》显示，2007年2月份，沪深两地的保证金账户的余额下降了50亿元，为最近半年来首次出现。截至2月底沪深两地的保证金余额为6650亿元，仍处于历史高位。

　　另外，2月份股市资金面的重大变化还包括，A股市场日新开户数创新高，大量新股资金春节前夕外流，新基金发行启动等等。上述情况和2月份空前的新股募集规模交相辉映，共同导致2月份的资金流动趋势出现大幅波动。

　　新股募集加速为首要原因

　　2007年2月1日到2月27日期间，A股市场因IPO新股发行而流出资金426亿，以印花税和佣金形式流出的资金额为104亿元左右，合计流出530亿元，为多年来最高月度流出量。

　　这个资金流量相比上个月放大了60%。甚至超出了工行发行期间，460亿元的资金流出水平。

　　长假导致打新资金大量外流

　　另外值得关注的是，由于春节长假前夕没有新股发行，“打新”资金持续流出市场，2月14日至16日A股市场分别流出资金32亿、380亿和130亿元；合计高达542亿元。而且这部分资金在长假结束开市后，并没有明显的回流迹象。这个迹象值得市场高度关注。

　　股票基金发行依旧畅旺

　　不过，股票基金发行依旧十分畅旺，由认购新基金而间接进入市场的散户资金很可能是未来市场的希望。

　　根据统计显示，当月股票基金尽管只发了一只，但募集资金在短短一个小时内就达到了100亿元。其募集速度在过往历史中也是十分罕见的。

　　新开户数先抑后扬

　　与A股的资金流向一样，2月份A股市场的新开户数同样出现了巨大的波动。

　　2007年2月，中登公司的A股新开户数累计达到86.98万户。其中2月26日，A股新开户数达到13万户，为本次牛市行情以来的最高水平。

　　值得注意的是，2月份的新开户趋势却呈现了明显的先抑后扬的趋势。春节前交易日中，A股市场的新开户数平均只有4万余户，明显低于1月份的水平。但节后开市的三天，日新开户数却直线蹿高，达到11万~13万户的历史最高水平。

　　■资金面前瞻

　　进入政策敏感期

　　2月份接连出台的几项政策和当月月末出现的股市大幅震荡，使得股市的资金面和心理波动更加剧烈。未来的A股市场的资金对于政策的敏感度进一步增强，未来几个月对于以下几个方面的因素需要重点关注。

　　第一，高度关注管理层收缩流动性的信号。

　　第二，近期行情调整是否引发市场资金外流。

　　第三，关注QFII扩容。

　　第四，关注新股发行速度和基金募集速度。

　　快报记者 周宏