短短两天，沪深股市的投资者亲身经历了火与冰的大考验。当投资者还在为节后首个交易日普涨而欣喜的时候，沪深股市昨天随即“变脸”，迎来了十年一遇的“大阴棒”。在基金重仓股、权重股集体遭打压的带动下，两市大盘大幅下挫几乎跌停。

　　大盘换手进入高风险区

　　市场在沪指3000点之上明显存在“恐高症”，以五粮液、吉林敖东为代表的基金重仓股开盘后继续出现明显放量下跌，并引发一些前期过度炒作的中高价基金重仓股出现集体调整。

　　权重股板块同样明显走低，使得大盘失去了主心骨。中国石化、长江电力、中国联通、宝钢股份这些“大块头”被齐刷刷打至跌停，在以往的行情中实属罕见。

　　从大盘的换手率看，昨天两市2000多亿元成交，对应两市3.12万亿元的流通市值，换手率约为6.4%，明显进入高风险区域，也表明高位筹码松动迹象越发突出。

　　估值之争仍未解除

　　在周二大盘的持续下跌过程中，市场并没有明确的实质性利空，即便是一些潜在的利空传言，似乎也并不足以对市场形成如此大的打击。因此，有观点认为，昨天市场下跌的根源，仍与估值和泡沫之争有关。尽管表面上看，关于估值和泡沫的争论暂时平静下来了，但究其实质，还是因为市场对上市公司业绩能否跟上股价涨势的担忧所引发的。

　　分析人士认为，按照目前的业绩测算，沪深两市A股的整体市盈率的确有偏高之嫌。当然，估值不能光看过去，更重要的是未来的盈利增长能力，要看动态市盈率。一些机构此前的预测也提到，如果2007年上市公司的盈利水平增长25%，那么对应30倍的整体市盈率，上证综指在2007年的目标位可达3500点。

　　资金面依然充裕

　　一个阶段以来，在行情持续走好的刺激下，开放式基金申购持续火爆，一方面说明市场资金仍相当充裕，整个资金推动型牛市的基础并没有改变，另一方面也反映出，对新入市的投资者进行风险教育，也是近期市场讨论的一个焦点。

　　快报记者 许少业