上周六各论坛的调查令人吃惊：有80%的基民不知道封闭式基金为何物。最近的快速调整推动封闭式基金折价率节节升高，如考虑到年末分红的因素，那么一批大盘封闭式基金的真实折价率已超过了40%，也就相当于基金净值的6折价格,相当于1元钱的白菜原来6毛就可以买到,一旦他们觉醒,封闭式基金将会大涨。

　　■封闭式基金

　　真实折价率已经超过40%

　　一月底二月初的快速调整推动封闭式基金折价率节节升高，按2月2日的价格计算，51只封闭式基金的加权平均折价率已升到31.05%，如考虑分红因素，那么一批大盘封闭式基金的真实折价率已超过40%，相当于1元钱的白菜6毛就可买到。

　　从封基的动态折价率观察，6折是一个历史性高折价区间。上周六各论坛的调查令人吃惊：有80%的基民不知道封基为何物。

　　况且，由于封基相对保守的建仓风格等因素，封基实际净值的下降幅度远小于市场的预期，也小于大盘调整的幅度。比如说上周上证综指调整7.26个点的时候，51只封闭式基金单位净值平均只下跌了3.6%。

　　■封转开预期

　　封基折价率有望迅速消失

　　2006年6月14日，基金兴业公告“封转开”方案，强化了市场对封转开的预期。封闭式基金一旦转成开放式基金，其流动性将大大增强，折价区间会迅速消失。

　　短线投资者可重点关注距离到期日比较近的封闭式基金。在相同或者相近的折价率的情况下，投资者可以挑选到期日更近的封闭式基金；在到期日基本相同的情况下，就选择折价率相对较高的封闭式基金。

　　我们统计2007年即将到期的17只封闭式基金情况来看，暴跌之后其折价率平均达13.44%，隐含的年化收益率达39%，其中今年5月8号就要到期的基金普润折价率超过11%，隐含的年化收益率高达51.5%。

　　■分红预期

　　高分红提前获得流动回报

　　封闭式基金将在今年3月底和4月初把2006年年度基金已实现收益的90%以上分给投资者，这就相当于为我们投资锁定了部分收益回报，加快我们的资金流动。

　　有机构对去年4季度以来封基的净值增长率进行统计，50多只封闭式基金4季度以来整体的净值增长率高达34.75%，4季度以来股市的火爆行情使得我们可以有一个丰厚的分红预期。

　　从今年要到期的封闭式基金已公布2006年度拟分红方案看，分红规模比例最高的基金景阳，每份基金分红0.57元，2月2日基金单位净值为2.5857元。按上周五基金景阳的收盘价2.222元计算，如今后能填满权，则相当于用1.652元买到了价值2.0157元的基金，低风险收益达22%。

　　■创新封基

　　最快下月推出

　　在1月21日结束的全国证券期货监管工作会议上，证监会主席尚福林指出，要丰富基金产品类别，稳妥推进封闭式基金转型与创新，相关人士指出，创新型封闭式基金最快于下个月推出，保守估计春节后也应当尘埃落定。

　　而创新型封闭式基金的顺利推出必须以老封闭基金折价率下降为前提。因此政策上对于封闭式基金转型和创新的支持是我们可以长期地、战略地看好封基行情的依据。

　　■重点关注

　　六只封闭基金

　　2007年下半年股指期货即将推出，这将吸引投资者采取买入高折价封闭式基金、卖空股指期货的这种套利模式来防范市场的系统性风险。参与到期概念封转开程序的投资者，同时卖空股指期货也能有效对冲市场下跌风险。

　　总体而言，震荡上行的2007年应当是封基的黄金投资期。无论是从短期的分红还是封转开的预期角度而言，封基都不失为一个攻守兼备的战略品种。投资者可关注：基金景福（184701）；基金普惠（184689）；基金裕华（184696）；基金久嘉（184722）；基金金鑫（500011）；基金汉兴（500015）。

　　世纪证券南京中山南路营业部分析师 蒋伟