四川长虹在中国证券市场上曾创造过“长虹不败”的辉煌历史，但自1998年以后，四川长虹的经营业绩出现了大幅下滑，由此也渐渐步入了长达8年的痛苦调整期。目前，四川长虹携手大股东长虹集团重拳出击等离子（PDP）项目让市场耳目一新，而四川长虹同时也表示调整期已经结束。那么，如今的四川长虹能否借此重新崛起？是否会迎来一个全新发展的历史性“拐点”？当前四川长虹的公司价值如何？

　　卸下历史包袱

　　当四川长虹董事长赵勇重掌帅印时，他提出了四川长虹的产业结构调整“路线图”———以彩电终端制造商作为原点，沿着三根轴线方向（产业价值链方向、产业形态方向和商业模式方向）进行产业整合。如今四川长虹已取得了初步成效：从2006年3季度报告看，报告期内实现利润总额为2.74亿元，同比增长了0.89%；净利润为2.21亿元，同比下降了16.68%。因而，如何提升利润与效益，是四川长虹下一步调整所面临的一个核心问题，而这恰恰也有利于提升四川长虹在资本市场上的公司形象与吸引力。

　　寻求质的增长

　　从相关数据看，在维持目前四川长虹稳定的利润增长前提下，白色家电及新的产业（如IT、3C和手机等）增长，这些都将可以保证未来四川长虹实现25%~30%的年利润增长速度。从短期看，大股东的大力支持也将继续提升四川长虹的盈利能力，从不久前长虹集团与四川长虹进行资产置换的案例可见，大股东很可能还会通过资本运作将优质资产注入到上市公司中。

　　从该公司已公布的公开信息看，目前四川长虹大股东长虹集团手中握有一块优质资产，即长虹集团以1亿美元间接控股的韩国Orion公司75％股份。2006年这家公司的销售收入约为5200万美元，净利润约为300万美元。如果将这部分资产注入四川长虹的话，如果以目前Orion公司业务增长趋势分析，这部分的净利润贡献比重会继续扩大，有可能会超过10％。

　　发掘隐含价值

　　此外大股东长虹集团也可能带给四川长虹的部分隐含公司价值。由于长虹集团是一家国有全资控股的军工企业，它所拥有的军工资源是相当丰富的，还拥有丰富的土地资源。另外，集团以1亿美元间接控股了韩国Orion公司75％股份，并以绝对控股股东身份组建了世纪双虹公司，再携手四川长虹一起参与到等离子建设项目中，估计2008年是这一项目出现良性增长的一个时间“拐点”。从四川长虹本身看，通过分拆上市和引进战略投资者来做大做强现有产业，将是未来四川长虹的一大发展主题。

　　这样看来，目前四川长虹的公司价值是被市场低估了，接近于每股净资产的股价并没有反映出目前四川长虹的公司价值，更没有反映出它的隐含公司价值。从价值投资的角度分析，该公司仍处于投资的安全边际中。如果以目前四川长虹的公司价值和隐含公司价值看，四川长虹必然会朝着资产折价向合理估值的理性回归方向发生重大转折和变化。

　　快报记者 乐嘉春 田立民