国家税务总局关于房地产开发企业土地增值税清算管理有关问题通知的发布，成了地产股集体跌停的重要借口。那么，应该如何看待地产股的未来呢?

　　政策影响究竟多大

　　行业分析师的研究报告显示，《通知》中的相关税收政策其实早在1993年就已发布，也就是说，这一政策的出台，市场早已得到认识与消化。相关地产类上市公司对此也未雨绸缪，在财务上作了处理，比如说万科A等公司已预征收并且对增值的部分已预提（2006年已预提3.5亿元），既如此，土地增值税对于万科A等在财务上已做了处理的地产股影响力相对有限。

　　当然，行业分析师也认为《通知》对两类房地产股有影响，一是拥有毛利率超过30%以上的地产项目的地产股，因为《通知》规定毛利率超过30%的项目要征收土地增值税，但低于30%的地产股影响不大。二是对小房地产企业也有一定影响，因为将加大其资金压力。

　　综合这些影响，不难发现，《通知》并不会改变整个房地产行业的成长趋势，因为房地产行业的成长趋势不是由成本多寡来决定的，而是由市场需求以及人民币升值趋势等因素推动的，反观目前市场的需求仍然旺盛，同时人民币汇率在本周再创新高，既如此，房地产行业的成长趋势未改变。

　　带来低吸机会

　　那么，为何房地产股在昨日会出现如此猛烈的反应呢？业内人士认为这主要是市场因素所致，一是目前房地产股经过前期暴涨之后，不少房地产股的估值水平较高，存在着一定估值泡沫。各机构资金已经产生一定的抛售欲望，所以，昨日的《通知》就加大了这些获利丰厚的机构资金的套现欲望。二是当前机构资金的羊群效应，不仅仅体现在板块的上涨行情的集体追涨，也体现在板块的下跌行情的集体杀跌，也就是说，只要有一个机构主动杀跌，其他各路机构也会迅速跟进，从而放大了地产股对《通知》的反应压力。如此来看，地产股在昨日的大跌其实并不是基本面趋势的改变，更不代表地产股牛市趋势出现改变，相反，昨日地产股的大跌将为长线投资者提供了一个难得的低吸持有的机会。一方面是因为昨日的大跌释放了部分龙头股估值较高所带来的调整风险，另一方面则是因为《通知》将形成新一轮的房地产行业洗牌。所以，房地产股的成长趋势犹存，投资价值犹存。

　　江苏天鼎