“为什么最近股票市场的行情这么火爆？同股指期货有关吗？”在近期的股票市场上，经常能听到股民们的这种颇有想象力的解读。但细细想来，这种想象力实在是夸大了股指期货的能耐。

　　股指期货其实就是一种用来规避股票市场暴涨暴跌风险的工具，只是股票市场的一个衍生产物而已。众所周知，真正能够推动资产价格的只能有两种动力：一是资产内在的价值；二是外部资金的推动。目前，我们正面临着一个资金流动性过剩的难题。

　　记得，去年底东方证券曾在一个报告会上发表言论称，按照国际经验，在股指期货推出之前，其标的指数涵盖的股票会上涨。乍一听，本轮行情的确可以称为股指期货行情。先不论这种“股指期货推出之前指数上涨”的理论是否是放之四海而皆准，我们且深入分析一下几个股指上市案例，可以发现：恒生指数、台湾加权指数以及KOSPI指数，是在上市一个半月之前有所上涨；日经225指数则是在上市前一个月上涨。也就是说，这些指数的上涨行情的发动起码要较期指推出提前一个半月。

　　但问题在于，沪深300股指期货的推出并无时间表。在没有确切上市时间为依据的情况下，又哪里来因股指期货而发动现货暴涨行情呢？“资金是不会冒这个‘无时间表’的风险的。”东方证券高级金融工程分析师高子剑说道。而对于股指期货上市之后，指数的走势到底涨跌如何，高子剑认为周边市场上的实践表明，有涨有跌，难下定论。规律上，应该是股指期货上市后不会改变股市原来的趋势。

　　快报记者 黄嵘