漫画 沈明

　　“封闭式基金开始分红啦，现在是不是值得买呢？买进是不是就一定会赚？”这两天不少读者打进本报电话咨询，2007年封闭式基金将拉开分红大幕，现在是不是比较好的投资机会呢？带着读者关心的这个问题，记者昨日向南京多位专家进行了求证，答案是———分红并不是老百姓是否投资封闭式基金的关键因素。

　　买进等分红划算吗

　　市民老吴昨天向本报记者咨询这样一个问题，“听说今年封闭式基金都要开始分红啦，那我现在买一点，等着它近期分红，这样，钱不就很快赚到手啦？岂不是很划算？”对于老吴的疑惑，昨天几位专业人士均称理解不对。

　　申银万国证券华侨路营业部总经理助理王光心给老吴打了个比方，一只2元钱的基金，如果分红分了1元钱，那么你现在手上的就是1元现金、1元净值。“这1元钱的分红哪来的？不还是你自己的么？再说，你投资不就想赚钱么，现在又变成钱给你了，你说划不划算呢？”王光心称，封闭式基金的分红，主要对老百姓起到一个心理诱惑作用，一个是拿到分红了，另外感觉基金价格降下来了，基金变得便宜了，似乎更容易赚钱了，其实这种理解完全不对。

　　国信证券南京营业部首席分析师贾伯瑜也认为，分红本身并不创造价值，“虽然分的红利你拿到手了，但是它相应的股价也会调整，比如1.2元的基金分了0.2元的红利，那么基金净值变成1元钱了，但是你赚不赚钱的关键在于这1元的基金今后是涨还是跌？”

　　分红大的填权的机会大

　　“不过，总体而言，封闭式基金分红之后，可能折价率会相对变大，分红比例越大的基金，以后填权的机会可能越大。”

　　贾伯瑜给记者举了个例子，比如一只净值为2.2元的封闭式基金，它折价0.50元，也就是说价格为1.70元，折价率为0.50÷2.2=23%。假设这只基金分红0.5元，那么它的净值将跌到1.7元，股价也变成1.2元，那么分红后，折价率则变为0.5÷1.7=29%。和原来23%的折价率相比，增加了6%的空间。“所以从理论上来讲，分红比例越大，上涨的空间越大，但这也不是绝对的，封闭式基金能不能赚钱，关键还是要看市场走向，因为折价率、股价、净值随时都会变的。”

　　华泰证券中山营业部吴海斌表示，一般来说，收益率高的封闭式基金都要分红，而且在年初公布分红方案前，大家都会抢着买，在市场平均折价率不变的情况下，分红比例高的可能会赚，但如果分红分得很少，有可能会亏。“封闭式基金去年收益高主要与股市行情有关，在行情低迷时，封闭式基金的折价率最高达到了50%，但是在一年多的大牛市中，封闭式基金价格不断上涨，折价率也不断缩小，目前普遍在20%-30%之间。”

　　投资封基要考虑两点

　　“投资封闭式基金，你不要去考虑它会分多少红？最关键的是应该考虑以下两方面因素。”昨日几位专家给投资者提出了几条建议。

　　“第一，投资者应该考虑其净值与价格之间折价多少？”申银万国证券华侨路营业部总经理助理王光心认为，折价越大，理论上上涨的动力越大，因为从总体趋势上来看，封闭式基金价格是应该向价值也就是净值靠拢的。

　　第二，投资者应该根据封闭式基金的具体持仓情况，来研究其未来走势。“如果你都不知道这只基金在投资什么，你就买入，那不等于盲人摸象么。如果这只基金手上持有的都是像贵州茅台、五粮液这样的大牛股，那你就不用担心，它的价格肯定会涨。”

　　吴海斌给记者举了一个客户更为直观的例子，“周五大盘不是大跌么，我有一个客户却买入了基金景宏，为什么呢？很多人都不理解。原来，这个客户发现，这只基金手上持有五粮液、贵州茅台等股票，这些股票在大盘下跌时却并未下跌，而且涨幅较大。所以他判断这只基金净值可能还会涨，于是买入了这只基金，果然，昨天这只基金涨幅超过5%。”因此，判断基金在投资什么非常重要。

　　快报记者 王海燕