昨天，两市第一高价股贵州茅台（600519）以97.05元开盘后一路稳步上升，于9：44分突破100元大关，并创出100.10元历史高点。中国股市也在自2001年5月18日后，迎来首只百元龙头股的回归。贵州茅台如同一匹一骑绝尘的白马，稳步走高，极为引人注目。

　　百元股的王者归来，也许为中国股市打开了新的想象空间。

　　强势上攻

　　贵州茅台昨天盘中数度突破百元大关，以99.61元收盘。贵州茅台的上涨还带动了酿酒板块继续表现出强势。成为两市5年来的第一只向百元冲击的大牛股。

　　为攻破百元大关，贵州茅台足足积蓄一年多努力：2005年12月13日，贵州茅台结束长时间徘徊，从40.5元启动一路稳步攀升，至2006年4月25日，其股价一路上攻到93.20元，攻陷百元大关近在咫尺。此时，贵州茅台进入股改程序，5月25日除权后复牌，其股价以45元开盘，复牌次日盘中一度下挫至37.68元新低。2006年9月中旬，贵州茅台开始进入新一轮上升通道。此后一路势如破竹，突破50元、60元、70元大关。去年12月中旬，其在85元价位上曾有半月时间震荡，最终在昨天数度突破百元大关。

　　此时，距离中国股市上次百元牛股用友软件出现已有5年零8个月时间。

　　支持贵州茅台强势上涨的消息是，公司决定自2007年1月1日起适当上调茅台年份酒的出厂价格，包括15年、30年、50年和80年共四种陈年茅台酒。

　　另外，2006年一路波澜壮阔的牛市行情，早已使市场呼唤百元牛股的呼声高涨。

　　价值回归

　　在海通证券分析师李汝明看来，之前国内股市诞生过亿安科技、清华紫光、用友软件3只百元股，但贵州茅台这只百元股与它们全然不同。没有业绩支撑的亿安科技能涨至百元，完全是庄家通过造假硬性炒作结果。清华紫光和用友软件暴涨也有一定投机因素。“与5年前百元科技股不同，贵州茅台此次冲上百元完全是价值回归，其将把价值发现和理性投资理念推向高潮。”武汉新兰德分析师余凯也这样认为。

　　白酒只有中国才有，国酒只有茅台一个，资源的稀缺性决定了茅台的高收益及高价的合理。国都证券分析师王明德在其分析报告中甚至以“无法复制的垄断壁垒”来形容茅台的强势。在王明德看来，茅台的垄断壁垒体现在两方面：首先茅台生产工艺复杂，且对周边微生物生态环境高度依赖，加大了公司产品的稀缺性。其次茅台具有很高品牌壁垒，高端白酒顶级品牌都有上百年甚至上千年历史传承，想进入高端白酒业绝非资本和营销就能解决的。茅台作为中国高端白酒第一品牌，成长空间广阔。

　　而从国际成熟股市过往经验看，烈酒、烟草、高级饰品等奢侈品行业上市公司股价都远远超越同期指数。以国际烈酒巨头帝亚吉欧（占国际烈酒市场份额30％以上）为例，最近5年在标谱指数仅上涨20％的情况下，帝亚吉欧股价上涨了约80％，超越同期指数约4倍。

　　目前，包括国内71只基金、QFII及保险在内的机构投资者共持贵州茅台流通股53.31％。“只要机构不同时看空后市，贵州茅台股价就不会出现大起大落。如果跌了只能说明国内机构投资者不成熟。”李汝明说。

　　福兮祸兮

　　根据公司基本面和成长性，目前两市50元以上的股票，仍有不少具冲击百元大关能力，如獐子岛、苏宁电器、驰宏锌锗等。余凯认为，5年后中国股市重现百元股，会使其他优质股股价空间获得拓展，一批像贵州茅台一样具有高自主定价能力的优质公司，无疑将成为未来行情主角，这将推动中国股市价值投资理念回归。

　　■观点

　　百元股是不是

　　股价很高了？

　　北京证发投行投资总监王坚拿国际成熟股市股价做比较。以香港市场为例，股价最高的宏利金融昨天收于262港元，去年没除权前最高曾达580港元。但同时香港市场也有不少股价低于1毛钱的“仙股”。在美国股市，股神巴菲特持有的伯克希尔-哈撒韦公司，股价甚至高达10万美元以上。

　　不过，银河证券首席经济学家左小蕾对贵州茅台成为百元股有自己的看法：判断证券市场是否成熟是一个复杂的系统工程，股价上涨下跌也有很多偶然因素，不能仅凭出现几只百元股，就说明中国股市与香港、美国股市一样成熟。目前国内股市炒作氛围已很浓，股价上涨太快，市盈率太高，但市场承受风险的能力却并未同步提高。

　　■链接

　　中国股市百元股

　　亿安科技：2000年2月15日收盘于104.39元，2月20日更盘中一度摸高至126.31元。2001年1月10日，中国证监会宣布查处涉嫌操纵“亿安科技”股价案；同年6月，亿安集团董事局主席罗成逃往国外。

　　

　　清华紫光：2000年2月17日跳空高开105.80元，最高达106.57元。

　　

　　用友软件：2001年5月18日，中国股市又演绎一段惊心动魄的百元神话：用友软件上市当日即触摸百元整数大关，成为第三只百元股。尽管当时只成交几百手、停留几秒钟便与百元“吻别”，但仍在股市留下巨大反响。 京时