牛气的净值增长并不能完全代表牛气的投资能力。如果以超越上证综指为标杆的话，其实2006年有近九成的基金要被打上“不及格”。
统计数据显示，去年全年上证综指涨幅达到了130％，而同期净值增长超过这一数字的基金却只有19只，仅占168只偏股型基金（成立一年以上）中的11.3％。而所有股票型基金的年平均收益率为109.83％，远远低于指数涨幅。
成熟市场中的经验正在A股身上应验：牛市中，主动管理型的基金往往跑不过被动投资型的指数。在一定程度上，内地基金“超强”投资能力的神话正在被打破。
在前几年的熊市中，基金整体业绩一直强于市场。2003年基金净值平均超越了上证综指7.16个百分点，2004年超越近15个百分点，2005年超越近12个百分点。基金经理们超越指数的能力似乎被持续印证。
但当大牛市来临，特别是去年四季度上证指数在指标股的带领下疯狂蹿升的时候，基金终于出现了力不从心的情况。大部分基金四季度的净值增长未能跟上指数的步伐，前三季度跑赢指数的成绩被逆转。
业内人士分析，基金落后指数的原因错综复杂，但最主要的有三：
其一，中行、工行等权重股对上证综指的影响力空前，四季度大象们又出人意料地跳起了芭蕾舞，造成在这些指标股上配置不足的基金难以跟上；
其二，由于基金契约的限制，大多数基金不能把所有资产都配置在股市中，即使加仓到上限，大约20％左右的债券仓位也会拖累整体净值表现；
其三，在指数一路高歌猛进之后，部分基金经理出现“恐高症”，特别是去年12月末金融股的暴涨，令一些基金经理难以理解，增仓力度下降。
在这些因素的综合作用下，基金尽管努力程度不减，但终难追赶。何况，今年平均100％多的净值增长率，已经足以令持有人满意，而发行市场的火爆，也多少减轻了基金经理们靠做净值换得营销效果的压力。
当然，客观来说，基金今年的整体业绩已经远胜普通投资者。如果把比较基准设定为“80％的股指＋20％的债券指数”的话，大部分基金的表现也可圈可点。从这个角度来说，基金“专业理财”的优势仍然非常明显。
仅一成基金跑赢上证综指
2006年对于基金业而言，是真正的“似火牛年”。最新统计数据显示，截至去年底，证券投资基金总规模达到6208亿份基金单位，基金资产净值超过8550亿元，双双创下历史新高。
得益于股票市场的强劲表现，去年基金行业销售热度是一路狂飙起来，基金总规模也是迭创新高。与2005年相比，基金的总规模同比增长了31.68%，基金的资产净值同比增长了82.26%。
WIND提供的统计数据还显示，在各个分类基金中，偏股型基金增长势头最为迅猛。目前股票型基金总规模约为2180亿份基金单位，同比增长93.39%；平衡型基金规模约为2129亿份基金单位，同比增长约275%。这两类基金占基金总规模的比重达到近70%。
令人略感意外的是，普通债券型基金规模在去年也得到长足的发展。截至去年底，该类基金总规模约为99.69亿份基金单位，同比增长约196%。去年短债基金和货币基金是赎回的重灾区，赎回比例分别高达66%和56%。这显示，市场“活钱”正加速向股市流动。
受400亿巨型基金成功募集的影响，嘉实基金成为去年底管理基金份额最多的基金公司。其管理的基金总规模达到632亿份基金单位，管理的基金总资产为725.32亿元；南方基金管理公司紧随其后，去年底该公司管理的基金总规模超过508亿基金单位，管理的基金总资产为634亿元。管理基金总资产超过100亿元的基金公司共有20家。值得注意的是，有8家基金公司管理的基金总资产不足10亿元。
爆炸式增长净值首破8500亿
基金名称 基金类型 净值年增长率
景顺长城内需增长 股票型 168.93
上投摩根阿尔法 股票型 168.67
上投摩根中国优势 股票型 151.73
泰达荷银行业精选 股票型 150.40
汇添富优势精选 股票型 149.70
富国天益价值 股票型 147.00
兴业趋势投资 股票型 146.65
银华核心价值优选 股票型 143.42
华夏大盘精选 股票型 141.96
鹏华中国50 股票型 139.06
易方达积极成长 股票型 137.23
广发聚丰 股票型 135.49
招商优质成长 股票型 135.47
景顺长城鼎益 股票型 133.23
长城久泰中标300 股票型 132.64
2006年的基金业绩排行今日正式揭晓。景顺长城内需增长、上投摩根阿尔法、上投摩根中国优势、泰达荷银精选、汇添富优势精选等5只基金以168.93%到149.7%的年收益率位列当年所有基金收益率的前五位。
来自WIND资讯的统计显示，去年股票型基金的业绩取得大丰收。运作满一年的股票型基金的平均年净值增长率达到109.83%，创下1998年新基金诞生以来的历史最高纪录。
截至2006年底，有4只股票型基金的年收益率超过150%，9只基金的年收益率超过140%（累计计算），18只基金的年收益率超过130%，股票型基金整体收益率达到相比去年大幅走高。
此外，2006年基金业的整体业绩表现，与2005年相比更加“百花齐放”。股票型基金的净值增长前15名中，共有13家基金管理公司入围。除景顺长城和上投摩根基金管理公司各有2只基金入选外，其余基金管理公司都是一家入围。这反映了本轮牛市中，各种投资风格和投资思维均有相当的发挥空间。
与股票型基金相比，积极配置型基金的排名同样吸引眼球。银河稳健、国投瑞银景气、诺安平衡、银河银泰、华安宝利等5只基金，列同类基金净值增长的前五名。上述基金的净值增长在119.4%~103.3%。以七成的股票仓位，达到1倍以上的净值增长，上述基金的运作在2006年同样十分出挑。
封闭式基金的总体收益水平在2006年也相当出色。业绩表现最好的基金安久全年的净值增长达到132.63%。另外基金久富、基金普华、基金金元、基金普润等基金的表现也都好于120%。封闭式基金整体的收益上翘，为基金指数在2006年的大幅上扬打下坚实基础。
债券基金的整体表现在2006年拉开了比较大的差距，表现最好的债券基金年收益率达到27.04%，表现最差的基金年收益率仅为2.46%。不过，这并不是因为基金债券投资的差异，而是很大程度上取决于部分债券基金可以投资股票的比例。
值得注意的是，此次的基金净值排名计算方法采用的是累计净值调整法。部分其间实施大额分红、分拆等操作的基金，在排名中将受到一定的影响。
景顺长城内需增长居榜首
2006年，A股市场牛气冲天的火热行情，不仅使得新基金发行市场出现了前所未有的火爆，同时也让其业绩表现出现了夺人眼球的增长。最新统计数据显示，截至去年底，证券投资基金总规模达到6208亿份基金单位，基金资产净值超过8550亿元，双双创下历史新高。
2006年的基金业绩排行今日正式揭晓。景顺长城内需增长、上投摩根阿尔法、上投摩根中国优势、泰达荷银精选、汇添富优势精选等5只基金以168.93%到149.7%的年收益率位列当年所有基金收益率的前五位。牛气的净值增长并不能完全代表牛气的投资能力。令人大跌眼镜的是，如果以超越上证综指为标杆的话，其实2006年有近九成的基金要被打上“不及格"。快报记者 周宏 贾宝丽 叶展
