回顾这一年，中国股市在推进股改的同时恢复直接融资功能。作为“全流通”条件下发行的第一只新股，6月19日中工国际在深证所中小板上市，标志着“全流通”时代正式来临，同时也意味着困扰中国股市多年的顽疾，从此成为历史。

　　继中工国际后，大同煤业、同洲电子等股票相继发行上市，市场承接力也在迅速增强，中国银行、大秦铁路、工商银行、广深铁路、中国人寿等大盘蓝筹股纷纷登陆A股市场，更是将中国股市的繁荣景象渲染得淋漓尽致。

　　而在一年多前，很多人对股改前景表示担忧和悲观，沪指也在2005年6月6日击破千点大关。针对这种形势，证监会主席尚福林当时发出了“开弓没有回头箭”的改革誓言。一年多后，中国股市已发生了根本性的变革，股改顺利进行并平稳收官，股市融资功能恢复，全流通下新股开始发行，沪指也从千点附近一路攀升。伴随股改成功而来的是中国证券市场环境、中国股市文化、交易格局、投资理念等方面的全面嬗变，可以说，没有股改，就不会有真正的熊牛转势。

　　10月后进入蓝筹股行情

　　抓住股改这条主线，今年投资者的投资收益已相当理想。从K线上也可发现，今年行情牛气冲天，在10月份之前基本上可以归结为股改行情。此阶段中，股指上涨约70%、四成个股股价翻倍，此阶段的行情是对过去四年超跌的补涨以及股改对价的填权。

　　10月份以后，股改效应逐步减弱，市场进入蓝筹行情阶段。上证综指11月份和12月份的月涨幅分别为14.22%和27.45%，呈现出加速上涨的特征。如抓住蓝筹这条主线，今年投资者的收益将像大盘一样拉出长阳。但遗憾的是，此阶段的行情呈现出典型的“二八”特征，因此，真正能够跑赢大盘的投资者比例并不高。

　　蓝筹之所以在10月份以后发飙，一个重要的因素就是由于融资融券、股指期货等金融创新业务的即将推出，由此导致了机构对权重股筹码的争抢，从而表现出核心蓝筹股的权重估值溢价。另一方面，两税合并所带来的蓝筹股业绩跳跃式增长预期，成为推动蓝筹股行情的最核心的因素。

　　典型的资金推动型牛市

　　2005年以来，全球资本流动性过剩的趋势越来越明显，在各种资金推动下国际油价、铜价都出现超乎想象的巨幅上涨。我国股市更被全球所瞩目，成为全球表现最突出的市场。

　　有些研究机构把本轮行情的性质看成是人民币升值趋势下货币流动性过剩所导致的资金推动型牛市，此结论有一定的道理。事实上，人民币加速升值使境外游资加紧向国内渗透，10月底我国外汇储备已超万亿美元，而目前居民储蓄存款达16万亿，相对于A股不过8万亿总市值、不到3.5万亿的流通市值，场外资金可谓相当庞大。尤其是证券市场的“赚钱效应”吸引外围资金加速进场，开放式基金成为资金流入主渠道。在资金流入速度远远超过流出的情况下，A股目前的飙涨，是典型的资金推动型牛市。

　　回首一年来的证券市场，真可谓波澜壮阔、气势恢宏：股改胜利完成，市场结构更加合理，市场环境更加完善。至此，一个全新的市场呈现出勃勃生机，投资者欢欣鼓舞、监管者步履轻盈，大家都以更加急切的心情盼望着2007的到来。———联合证券王素明的这一段话，基本上可以作为盘点2006年股市的一个引子。