面对周四股市尾盘急跌的局面，鹏华基金公司基金管理部副总监、鹏华普天收益基金经理兼鹏华新发基金拟任鹏华动力增长基金经理管文浩仍显得很乐观，他认为，这种短期调整反而是建仓的好时机。其分析说，在牛市过程中，每次大的调整，特别是急速的调整，往往调整的时间不会太长。由于急跌，有的股票“跌出了空间”，过不了多久就会有资金进去，因此急跌一般不会持续很长时间，短期调整反而是建仓的好时机。

　　展望接下来的行情，管文浩仍然是相当乐观。牛市的基础其实没任何改变，一是流动性仍充足，近期开放式基金发行态势良好，单只基金的规模越来越大，显示出大量场外资金特别是居民储蓄正持续向股市转移，而从长期来看，A股资金将在未来三年内仍保持充沛状况；二是人民币缓慢升值的过程将持续很长时间，这将带来A股市场的价值不断重估；三是中国经济增长预计仍会保持稳健的增长。日前召开的中央经济工作会议也明确指出，要保证经济要“又好又快地发展”，这正是股市向好的基础。

　　在鹏华动力增长基金的招募说明书中，管文浩表示：“A股市场已进入一轮长期的、全面的‘估值驱动型牛市’，其潜在的上升空间难以估量。”他强调说，与未来经济增长和证券市场潜在的上升空间相比，长期牛市中的每次调整都是买优质中国资产的好时机。

　　每次调整

　　都是建仓良机

　　据了解，为了进行持续营销，大多数基金采取了高比例分红的战术，把基金净值降到1元面值附近，即所谓的“净值归一”。

　　为了进行分红，基金经理必须先卖出股票来兑现收益。基金经理透露说，鉴于进出大盘蓝筹股的冲击成本相对较低，在进行“净值归一”的操作时，他们一般都是选择大盘蓝筹股作为买卖标的。

　　而由于二线蓝筹、中小成长股进出成本高，同时卖出后很难再接回来，基金经理们一般不会选择在这些股票上来兑现收益。这样出现的结果是，大盘蓝筹股的盘面上出现一堆卖单，把大盘蓝筹股打低从而拖累上证指数，但迅速又出现了一批大买单，把大盘蓝筹股推高进而拉升上证指数。从前期的市场表现来看，虽然上证指数仍然在不断上涨，但期间的震荡幅度相当大。

　　有市场人士把周四大跌归结为中国人寿A股即将发行，市场投资者的“弃旧迎新”行为所导致。但记者采访的多位基金经理表示，如果手中有现金，他们将参加中国人寿的新股申购，但不会为此刻意抛出重仓股去参加这种新股申购，他们判断中国人寿中签率可能不高，此时抛出重仓股对基金净值的杀伤，在很大程度上不能通过中国人寿的上涨来得到弥补。因此他们还是选择坚定持有二线蓝筹股。

　　二线蓝筹正被基金珍藏

　　有消息人士透露，一些基金管理公司鉴于市场风险加剧，旗下基金已开始部分减仓，前几天市场上涨、其基金净值反而下跌很清晰地表明了这一点。同时有基金公司通知营销渠道，暂时不要申购基金，等市场调整后再说。

　　“这应该不是基金业操作的主流。”大成精选增值的基金经理曹雄飞判断说。他说，上证指数在今年7月份从1736点大跌，迅速回调到1541最低点，然后就是一路向上，近期更是不断创出历史新高，当时为了规避风险不买基金的很多人最后其实损失更大。

　　部分基金营销人士告诉记者，经过今年的教训，目前很多老的基金持有人已放弃了以前落袋为安的做法，他们将基金近期的分红迅速转化成红利再投资或者申购新基金。

　　据介绍，近期有鹏华动力增长、国联安德盛优势两只新基金发行，同时大成精选增值、博时主题行业、南方积极配置、巨田资源优选、宝盈泛沿海、银华道琼斯88等多只基金正在进行大规模的持续营销。

　　“目前基金所掌握的资金应该还是相当充裕的。”业内研究人士分析说。他们同时认为，尽管有消息说管理层有意控制和暂缓新基金的发行，同时严格约束基金在促销广告上使用“煽动用语”，但也在另一侧面反映出市场上的投资者对基金还是相当热捧。近期央行第4季度城镇储户的问卷调查同时显示，居民家庭资产结构正发生变化，基金成为居民家庭除储蓄存款以外拥有最多的金融资产。

　　基金资产规模仍在激增

　　“明天如果再跌这么多，我就要至少建仓30%了。”看着周四下午尾盘大幅跳水，深圳一基金经理镇定地告诉记者。其管理的老基金经过近期持续营销之后，资产管理规模已激增10倍。多位基金经理前日同时向记者表示，此次指数在历史高位的调整，回调幅度最多也就是10%，与A股的长期增长来比较的话，只是一朵小浪花而已。■据《中国证券报》