□新华社北京9月17日专电（记者 江国成）证监会１７日发布《证券发行与承销管理办法》，并宣布自本月19日起施行。这部７０００余字的法规重点规范了首次公开发行股票的询价、定价以及股票配售等环节，完善了现行的询价制度。

　　《办法》第３２条规定，首次公开发行股票达到一定规模的，发行人及其主承销商应当在网下配售和网上发行之间建立回拨机制，根据申购情况调整网下配售和网上发行的比例。

　　证监会发行部负责人日前表示，根据上述管理办法，在发行大盘股时，如果公众投资者认购倍数超过一定标准，有关方面将部分网下配售给机构的股份转配给网上公众投资者，从而提高公众投资者的中签率。这意味着中小投资者购买到热销新股的机会增加了。

　　这位负责人表示,上述管理办法在进行制度设计时，高度重视保护中小投资者利益，努力做到发行股票时，既要考虑一级市场的发行价格，也要稳定二级市场的交易价格；既要向机构投资者配售股票，引入长期资金，合理确定价格，防止过度投机，又要照顾中小投资者的申购热情。

　　此外，这部法规还加强了对发行人、证券公司、证券服务机构和投资者参与证券发行行为的监管，对各参与主体违反法律、法规等行为，设定了记入诚信档案并公布、一定期间内取消其参与相关业务的资格等监管措施和行政处罚条款。

　　效率：缩短发行程序时间

　　《办法》不再强制所有公司都要经过两个询价阶段，规定中小板公司可通过初步询价直接定价，在这种安排下，中小企业发行过程将缩短4个工作日。同时，《办法》规定网下与网上申购同步进行，在机构投标的同时，公众投资者按照价格区间上限同时缴款申购。

　　公平：机构钱不再重复用

　　网下申购与网上申购同时进行，使参与网下申购的机构资金不能重复进行网上申购，改变目前机构资金可以在网下、网上重复使用的情况，一定程度上解决了市场关注的公平性问题。

　　市场化：询价不足应中止

　　为加强市场对发行人的约束，提高定价的代表性，《办法》规定，发行4亿股以下、初步询价阶段参与报价的询价对象不足20家，或发行4亿股以上、参与报价的询价对象不足50家，发行人不得定价并应中止发行。

　　国际化：引入“绿鞋”机制

　　《办法》规定，首次公开发股规模在4亿股以上的，可向战略投资者配售，可采用超额配售选择权（“绿鞋”）机制。快报记者 周翀

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