由于市场的变动和看法的分歧，股东人数的变动在每个季度都会呈现不同的变化，但连续一年以上股东人数一直增加或减少的上市公司则比较少，这类公司往往也意味着市场对其的主流看法变化不大，甚至更进一步的加深。对这类股东人数持续增减的股票，无论现在股价的涨跌，都要考虑长期看好或看空的原因，并必须引起足够的注意。

　　430家公司

　　股东人数持续减少

　　从统计看，2005年以来，连续4个季度A股股东人数持续减少的个股共有430家，股东人数减少最大的高达-72.3%，持续4个季度股东人数增加的个股共有37家，最高的股东人数增加298%，分化比较大。

　　从宏观基本面看，股东人数能连续减少，持股集中度逐步增强的个股与宏观政策的吻合度较高，如政策支持的大农业（渔业、畜牧业、种植业、农业）、大的消费类行业（零售业、地产、经纪、旅游等）、装备制造业等，基本没有个股集中度持续降低的个股。而个股集中度持续降低的个股，基本都在前期涨幅过高，基本面又不是太好的庄股公司中。

　　人数减少的股票

　　存在更多机会

　　从市场的表现来看，在目前大盘的调整阶段，股东人数增减不同的个股，表现就呈现了不同变化。

　　统计7月5日至9月8日这段调整时间内个股的涨跌情况，明显可以看出，对于股东人数持续增加的个股，基本上都出现了不同程度的回调，37家公司连续四个季度股东数持续增长的公司中，只有6家公司上涨，且涨幅超过5%的仅有4家，仅占10%左右，同时，这37家公司的平均涨跌幅为-8.5%；而在连续四个季度股东数连续减少的430家公司中，出现股价回调的上市公司才220家，占一半左右，其中上涨超过5%的有146家，占1/3。

　　更重要的是这430家公司在这一调整阶段中，有不少个股的涨幅超过50%以上（如宝光股份、Ｇ国旅），且平均涨跌幅为2.1%。可以这样说，股东人数持续减少的个股在大盘调整阶段，无论走势的强弱或者投资机会上，都比股东人数持续增大的个股要好得多。

　　民生证券研究所 田东红

　　（数据来源：聚源数据，民生证券整理）

　　持股市值增百亿

　　社保基金重仓10只股票

　　如果说，A股市场里有哪一支机构最贴近“御林军”这个概念的话，那无疑是全国社保基金了。作为国家重要的战略储备，社保基金的资金规模之庞大，市场影响之广泛，场内机构无出其右者。

　　上半年，社保基金也确实显示出这样的大机构风范来，根据WIND资讯的统计，截至6月末，社保基金共有27个组合在A股市场中有投资，重点投资的A股总市值超过215亿元，相比年初增加近百亿。剔除指数影响，社保基金的净增持A股超过4成。

　　

　　持股：大中盘股结合　

　　从组合集中度上讲，社保基金的分散度相当高，总计包括了多达262只重仓股，而持股市值最高的股票中国联通的市值不到6.13亿元，占其A股投资总资产的3%。另外，其前10家重仓股的市值合计仅有43亿元，占总资产的20%。这和普通基金40%~50%的集中管理水平差别很大。

　　从持股品种来看，社保的总体持仓体现了大、中盘并重的格局。而其前十大重仓股中也不完全是大盘蓝筹股，充分显示了其分散管理后达到精耕细作的投资目的。

　　

　　重仓：集中体现“由下至上”

　　在“由上至下”和“由下至上”这两条不同的道路上，社保基金的投资组合更多的体现了“由下至上”的风格，也就是说社保基金多数的重仓股，来自对于上市公司的把握，而不是宏观经济的表现。

　　这个情况在社保基金的重仓股中体现的尤其明显。来自统计数据的结果是，社保基金持有比例最高的10个股票分别属于完全不同的10个行业。其中，社保基金比较看好的行业和个股是，化肥行业（G柳化）、传媒行业（G广电）、批发业（G京华联）、食品饮料（G青啤）、交运（G皖通）、汽车（G长安）、房地产（G招商局）。 快报记者 周宏