下半年以来，食品饮料等大消费概念股普遍走势低迷，不过随着三季报集中披露，发现一些明星机构已经悄然加仓消费股。其中，QFII巨头安本标准大举加仓了“保健茅”汤臣倍健，增仓幅度高达53%；招商中证白酒指数基金增仓茅台，成为其最大基金股东；零食龙头良品铺子虽然遭到高瓴资本减持，但兴全系两只基金却大幅增持；桃李面包虽然三季报业绩下滑，但也得到明星基金经理朱少醒的青睐。

  现代快报+/ZAKER南京记者 谷伟

  “保健茅”“真茅”均获加仓

  10月26日，“保健茅”汤臣倍健披露三季报，公司前三季度实现营收60.29亿元、归属净利润16.63亿元，同比分别增长19.79%和13.37%。其主品牌“汤臣倍健”前三季度实现收入36.43亿元，同比增长22.01%；线上渠道和境外业务收入分别同比增长57.79%和13.83%。

  不过，从单季度业绩来看，汤臣倍健第三季度营收和净利润均有所下滑。公司表示，这主要是7月以来，公司启动线下销售变革和线上线下一体化经营相关变革，短期对公司及相关方带来一定压力。第三季度，公司境内线下业务承压，境内线上业务和境外LSG保持增长。另外，单季业绩下滑还有去年同期基数过高以及非经常性损益的影响。

  从股东榜来看，“保健茅”依然深受机构欢迎。英国最大主动型资管公司之一的安本标准大举增持572万股，增持幅度高达53%。自今年一季度新进汤臣倍健股东榜以来，安本标准就不断加仓，最新股东榜上已跃居第三大流通股东，仅次于公司实控人梁允超和香港中央结算公司。此外，社保四零三组合也新进成为第六大流通股东，持股近900万股。

  上半年股价大涨后，今年下半年，汤臣倍健股价回调约24%。中金公司认为，三季度销售变革与疫情拖累公司线下收入增长承压，线上表现稳健。预计第四季度与明年收入短期或仍有所扰动，“预计变革边际影响减弱后，线下业务有望逐渐复苏，同时期待变革后公司经营效率实现提升。”

  10月23日发布三季报的贵州茅台也得到机构加仓。贵州茅台前三季度实现营收770.5亿元、净利润372.7亿元，分别增长10.75%和10.17%，其第三季单季营收和净利润增速分别为9.99%和12.35%。这是茅台“换帅”后的首份季报，业绩中规中矩。同时，股东榜显示，招商中证白酒指数基金三季度大幅增仓268万股，升至十大流通股东榜第七位。有报道称，招商中证白酒可能已超过美国美洲-欧洲太平洋成长基金，成为持有茅台最多的基金。此外，金汇荣盛三号和瑞丰汇邦三号两家私募也增持了贵州茅台。

  作为大消费核心资产股的风向标，9月以来贵州茅台已反弹近20%。中信建投研报认为，投资者依然对白酒赛道充满热情，头部白酒企业产品、品牌、渠道形成的硬件优势，在内部激励落地之下有望进一步放大，迎来业绩增长新阶段。

  消费品公司业绩第四季度或环比改善

  零食股代表良品铺子、“面包第一股”桃李面包也获得明星机构的青睐。良品铺子10月22日披露三季报，营收和净利润分别增长18.78%和19.57%。此前高瓴资本的不断减持，让外界对其未来发展产生疑虑。但季报显示，百亿基金经理谢治宇管理的兴全合润大举增持389万股，上升为第七大流通股东。董承非管理的兴全趋势投资也少许加仓35.7万股。

  桃李面包的三季报则出现“增收不增利”的情况，实现营收46.63亿元，同比增长6.67%，净利润5.68亿元，同比下滑17.16%。实际上，这已是其连续三季出现业绩下滑。受原材料成本上涨和限电等因素影响，桃李面包业绩持续承压，不过机构表现出“抄底”的兴趣。朱少醒掌舵的富国天惠精选成长混基三季度新进持有桃李面包1900万股，成为其第九大流通股东。

  有基金经理认为，由于需求端和成本端都有压力，消费品公司的三季报整体预计比较平淡，但进入第四季度，预计很多公司的业绩有望企稳或环比改善。在该基金经理看来，消费板块长期来看是牛股倍出的领域，未来预计仍会如此。