李佳琦、薇娅曾在直播间为其带货，邓伦、袁姗姗曾作为其形象代言人…… 近日，医美品牌“敷尔佳”向深交所创业板递交了招股书，并获受理，医美板块或将迎来一名新成员。现代快报财经猎豹注意到，从敷尔佳2017年底成立至递交招股书，仅用4年时间不到。随着公司营收、净利润的大幅增长，市场营销推广费用也在逐步增加，2020年营销费用占公司总营收的16.75%。同时，作为一家要冲刺创业板的企业，敷尔佳的研发人员仅有2名，化妆品等产品则交由代工企业生产。
现代快报+/ZAKER南京记者 潘荣
公司成立4年不到，产品依靠线下销售
对于有痘痘肌以及做过医美手术的姑娘们而言，她们对“敷尔佳”的名字并不陌生，但也有不少消费者表示从未听过这个品牌。
“去年我第一次用，是在李佳琦直播间看到的。”90后姑娘小白告诉记者，她是痘痘肌，所以平常会用些医美面膜。不过她后来的体验却不太美丽，“没想到面膜纸那么大，眼部和唇部也都没裁剪好，重点是用完之后也没啥效果。”她表示，在社交平台上经常看到主播和一些博主推荐。
小袁的使用体验则要好得多。她说自己之前做过医美手术，医生推荐要用些医美产品来修复，她综合比较几款面膜后，发现敷尔佳的性价比较高，于是就选择了它。“价格相对较低，也没什么副作用，挺好的。”小袁说。
记者了解到，敷尔佳品牌隶属于哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司，公司成立于2017年11月，创始人为张立国、张梦琪父女。敷尔佳的前身为1996年5月成立的黑龙江华信药业，后者主要经营粉针注射剂的处方药品批发；2015年，华信药业取得了“敷尔佳”商标，布局医美业务；2017年，由于“敷尔佳”品牌销售业绩良好，华信药业决定专门从事皮肤管理业务运营，并逐渐将业务向敷尔佳转移。截至2018年5月，华信药业停止经营。
目前，敷尔佳在售产品覆盖医疗器械类敷料产品和功能性护肤品，主打敷料和贴、膜类产品，以适用于轻度痤疮、促进创面愈合与皮肤修复的二类医疗器械类产品为主，功能性护肤品为辅。
当天，记者在南京的一家美妆集合店看到，店内有销售敷尔佳的面膜，5片装售价为99元，平均每片不到20元。此外，还有些药店、超市和便利店也有销售，产品类型以面膜为主，每片价格都在20元左右。在电商平台中，敷尔佳旗舰店销售的品类涵盖修复贴、面膜、喷雾和祛痘凝露等，价格从20多元到上千元不等，其中最贵一款产品价格为1790元，活动价为1227元。
敷尔佳表示，2018年至2020年，公司线下销售收入分别为3.3亿元、10.33亿元、11.24亿元，占总营收的88.15%、76.93%、70.92%。
化妆品为代工生产，研发人员仅有2名
面对着市场中消费者褒贬不一的态度，记者注意到敷尔佳的化妆品为代工生产。敷尔佳披露，在委托生产模式下，公司向受托加工厂商提供生产产品所需配方，受托加工厂商按照公司要求生产成品后交付公司验收。该模式下，生产环节均由受托加工厂商完成。报告期内，公司仅存在委托生产化妆品的情形。
虽然敷尔佳要冲刺的是注重科技、重视研发的创业板，但公司的科技研发属性却并不强。截至2021年3月，公司近300人的员工团队中仅有2名研发人员，占比为0.69%。在研发费用支出方面，2018年至2020年，研发费用分别为30.78万元、60.39万元、147.97万元，分别占营收比例为0.08%、0.04%、0.09%。
对此，敷尔佳表示，这主要是因为多款新产品均系基于原材料成品进行的配方、配比及原材料选择方向的研究，无需投入大量研发设备和研发人员团队开展研发，支付小额的委托外部研究开发费用等即可。
研发费用占比不高，但敷尔佳的营销费用占比却非常之高。2018年至2020年，公司销售费用分别为2137.03万元、1.15亿元、2.65亿元，销售费用占比分别为5.72%、8.6%、16.75%。其间，曾邀请邓伦、袁姗姗作为代言人，植入《妻子的浪漫旅行4》等综艺节目。
此次上市，敷尔佳计划募资18.96亿元，其中8.85亿元将用于品牌营销推广；而投向研发及质量检测中心建设项目仅有5691万元。“伴随医美概念的火热，敷尔佳凭借医疗器械产品，营收和净利润都表现十分良好，但与创业板其他科技驱动型公司相比，敷尔佳的营销驱动属性更强。”某机构投资经理告诉记者。
近年来，随着医美群体扩大和需求提高，医美市场也迎来蓬勃发展。数据显示，2020年的医美市场规模已高达1795亿元。在A股市场中，不乏爱美客、华熙生物、昊海生科、国际医学、华东医药、瑞丽医美、华韩整形等已上市的公司。但上市之后的表现却相差甚远，比如被称作“玻尿酸女王”的赵燕所持有的华熙生物，上半年净利润超3亿，市值最高一度超千亿元；而国际医学继连亏三年之后，上半年再度亏损超3亿元。
对此，光大证券分析师孙未未表示，我国医美行业仍处于发展早期，虽然景气度高，但规范化程度仍有待提升，随着医美广告监管等措施的逐渐加强，长期会对正规产品的持续发展和市场份额提升有利好作用。
