一个卖水的能有多赚钱？9月8日，农夫山泉正式在港交所上市，开盘价39.8港元，较发行价21.5港元上涨85.12%，以开盘价计，公司总市值达到4453亿元，超过百威亚太，成为港股食品饮料第一股。公司实际控制人、浙江富豪钟睒睒，持股市值达到3758亿港元，加上A股万泰生物，其身家约可达到580亿美元，一举超过马云马化腾，跃居中国首富。不过，随着公司股价逐波走低，截至收盘，农夫山泉股价报33.1港元，涨幅回落至53.95%。公司总市值跌至3703亿元，钟睒睒的持股总财富则降至500亿美元之下，重新被马化腾、马云超过。

  现代快报+/ZAKER南京记者 谷伟

  首富“一日游”，仍稳居前三甲

  农夫山泉1996年由养生堂老板钟睒睒创立。公开报道显示，1954年出生的钟睒睒曾在《浙江日报》担任记者，此后赴海南创业，早期曾为娃哈哈的代理商，1993年创办海南养生堂药业，以“养生堂龟鳖丸”积累财富。1996年，钟睒睒回到杭州，成立浙江千岛湖养生堂饮用水有限公司，就是农夫山泉的前身。

  此前，农夫山泉曾多次传出上市计划，早在2008年就由中信证券辅导，在浙江证监局备案。但长达10年的上市辅导于2018年12月终止。到了今年3月17日晚间，证监会官网显示，农夫山泉正式向证监会国际部提交了境外首次公开发行股份的审批材料，开启了港股上市之旅。

  招股书显示，钟睒睒合计持有农夫山泉发行前87.45%的股份，上市后其持股比例降至84.41%。以9月8日开盘价计算，其持股市值达到3758亿港元，约合人民币3313亿元。

  除了农夫山泉，钟睒睒和养生堂旗下还有一家A股上市公司，就是从事生物诊断试剂与疫苗研发的万泰生物。今年4月底上市以来，万泰生物涨幅达到22倍左右。按9月8日上午约870亿元的总市值，钟睒睒持股约75%，持有万泰生物市值达652亿元。

  如此计算，钟睒睒仅农夫山泉和万泰生物的持股市值合计就达3965亿元，约合580亿美元。在今年1月发布的福布斯2020全球亿万富豪榜上，钟睒睒以20亿美元位居1063位。但这显然远远低估了他的财富。随着两家公司相继上市，如今其持股身家一举超过第17位的马云和第20位的马化腾，跃居中国首富。在这一榜单上，钟睒睒将成为全球第6富豪，超过Zara老板阿曼西奥·奥特加和Facebook创始人马克·扎克伯格。

  不过在9月8日福布斯实时富豪榜单上，马化腾的财富已经增长至567亿美元，排名全球第18名，马云则以514亿美元排名第20位。随着农夫山泉股价回落，截至收盘，钟睒睒持股市值降至3126亿港元，加上万泰生物，总的持股身家降至497亿美元。其首富地位仅维持了一天不到。尽管如此，钟睒睒仍然能稳居中国前三大富豪之列，在全球榜上，排在23位，超过美国科氏工业的科赫家族、耐克的菲尔·耐特家族以及拥有GUCCI等奢侈品牌的法国富豪弗朗索瓦·皮诺特家族。

  卖水有多赚钱？毛利率高达60%

  农夫山泉公告显示，其面向散户部分获得1148.3倍认购，银行冻资高达6777亿港元，成为港股IPO历史上的“冻资王”。受到市场如此追捧，不无缘由，尽管最重头的产品只是几块钱一瓶的包装水，但招股书显示，公司2019年营收达到240亿元，调整后的净利润达到54亿元，而毛利率高达55.4%。240亿的营收，大致接近A股一线券商华泰证券、申万宏源的水平，超过恒瑞医药和洋河股份。而净利润54亿，相当于调味品龙头海天味业的水平。而海天味业不久前总市值一度超过6000亿元。

  根据弗若斯特沙利文的数据，农夫山泉在包装饮用水市场占有率连续八年第一，2019年市场份额为20.9%。此外，公司以东方树叶和茶π为代表的茶饮料产品市占率为7.9%，尖叫、维他命水等功能饮料产品市占率为7.3%，农夫果园等果汁饮料产品市占率为3.8%，均位居市场第三。2019年，包装水、茶饮、功能饮料、果汁饮料分别占公司总营收的59.7%、13.1%、15.7%、9.6%。

  从毛利率来看，农夫山泉去年综合毛利率达到55.4%，其中包装饮用水产品毛利率达到60.2%，茶饮、功能饮料、果汁饮料毛利率分别达到59.7%、50.9%、34.7%。相比之下，A股市场上，与其盈利能力相近的海天味业，毛利率仅42.94%。

  东吴证券认为，经过40余年的发展，中国目前已成为全球最大的软饮料市场之一，2019年市场规模已近万亿，若仍保持5.9%的增速，预计2024年规模将超过1.3万亿元。广阔的市场空间是不少机构看好农夫山泉的重要原因。

  不过今年以来，受疫情影响，农夫山泉表示，截至5月31日，前五个月的收益和净利润分别较2019年同期减少了12.6%和18.2%。