12月12日，安徽老字号餐饮企业“同庆楼”A股IPO过会。如果一切顺利，这也将成为2017年广州酒家之后，又一家登陆A股市场的餐饮企业。而从2009年湘鄂情以来，十年间也仅有广州酒家得以成功在A股上市。值得注意的是，现在A股的三家上市餐饮企业均为老字号，不过全聚德去年以来业绩大幅下滑，西安饮食扣非后已连续六年亏损，广州酒家的业绩则更多依赖食品加工业务。有望成为A股新丁的同庆楼，未来表现会如何？

  现代快报+/ZAKER南京记者 谷伟/文 吉星/摄

  老字号品牌，如今其实是家“夫妻店”

  官网资料显示，同庆楼品牌始于1925年，由19户徽商联合创办，公推徽州绩溪人程裕有出任经理，选址在芜湖市中二街，以经营安徽沿江风味菜为特色。

  1999年，同庆楼即被国家贸易部认定为中华老字号，2006年国家商务部再次认定同庆楼为中华老字号。

  不过，如今即将上市的同庆楼，其实是一家“夫妻店”。资料显示，和很多老字号企业一样，同庆楼在几十年来经历了复杂的变化，一度经营不善。2004年3月，如今的实际控制人沈基水以27.3万元通过拍卖竞得“同庆楼”商标。招股书显示，沈基水、吕月珍夫妇直接和间接共持有同庆楼91.46%的股份，为公司实际控制人。

  1969年出生的沈基水，曾任安徽和县中医院放射科医师、安徽马鞍山市人民医院放射科医师，后来下海经商，创办马鞍山梦都餐饮，并最终拿下同庆楼品牌。

  十年来第二家，餐饮企业上市老大难

  A股市场目前的餐饮企业，仅有全聚德、西安饮食、广州酒家三家。从2009年湘鄂情上市以来，十年间，A股仅新增了广州酒家一家餐饮企业。

  这段时间，诸如俏江南、狗不理、九毛九等公司曾先后冲刺A股上市，不过均铩羽而归，九毛九如今已选择转战港股。

  根据中国饭店协会发布的《2019中国餐饮业年度报告》，2018年，全国餐饮收入突破4万亿，达到42716亿元，同比增长9.5%，高于同期社会消费品零售总额增速、同期商品零售增速，餐饮业已成长为中国消费增长的主力军。

  那为何A股市场对于餐饮股如此不待见？

  中国食品产业分析师朱丹蓬认为，餐饮行业上市难，一是因为食品安全方面管控的难度，让企业经营的风险放大，二是餐饮企业现金结账比较多，开票与不开票之间的账目比较难控制。所以餐饮行业既有发展的红利，也有运营的风险，如何去平衡，国家对这一块相对来说是比较慎重的。

  朱丹蓬表示，当A股对餐饮企业审核比较严的情况下，越来越多的餐饮企业选择去境外上市。在港股市场，近年味千中国、呷哺呷哺、海底捞等餐饮企业先后上市。

  A股餐饮企业均为老字号，但经营状况堪忧

  值得注意的是，全聚德、西安饮食、广州酒家，再加上这次的同庆楼都是老字号，为何能上A股的餐饮企业都是老字号？

  朱丹蓬认为，老字号上市，既有自身发展的需求，也有当地政府的需求，还有中华老字号成为一个地方名片的需求，这三个方面的需求，成了整个老字号上市的重要推手。

  不过，从A股这几家上市的老字号餐饮企业来看，经营状况却不容乐观。全聚德2018年净利润大降46%，接近“腰斩”，今年前三季度继续下降59%，扣非后只有不到四千万的净利润。

  西安饮食扣非后净利润从2013年以来已连续六年亏损。

  广州酒家虽然业绩还说得过去，不过去年年报显示，其超过七成的利润来自食品加工制造业，餐饮业只占不到三成。

  那么同庆楼的经营状况如何？上述报告显示，在“中国正餐TOP50企业”中，同庆楼名列第20位。

  根据2017年7月更新的招股书（申报稿），同庆楼2014年至2016年分别实现营收10.68亿元、11.61亿元、12.72亿元，净利润7186.16万元、3143.44万元、1.24亿元。公司本次打算在上交所发行5000万股，募资7.35亿元，用于在合肥、常州、南京新开15家门店，原材料加工及配送基地项目，以及补充流动资金。

  同庆楼2016年末共有55家门店，相比2014年只新增两家。其门店大部分分布在安徽和江苏两省。官网显示，其目前在南京共有4家门店，南京分公司旗下还有一家门店位于丹阳。不过，招股书显示，2016年，南京红山路店、万谷慧店、丹阳吾悦店均为亏损，鼓楼店也仅仅盈利25万元。而由于连连亏损，万谷慧店目前已经关闭。