“烤鸭之王”全聚德今年迎来155周岁，不过尴尬的是，继去年年报业绩下滑近五成之后，刚刚发布的半年报显示，公司净利润继续下滑58.51%，上半年仅仅赚了3228万元。公司同时还预计前三季度业绩下降幅度超过50%。作为中国正餐和高端餐饮的代表，全聚德从2012年以来业绩就徘徊向下，去年净利润更是自2010年以来首次跌破亿元，并创下历史最大降幅。这家百年老店到底怎么了？

  现代快报+/ZAKER南京记者

  谷伟

  餐饮竞争加剧，业绩跌回十年前

  8月20日中午12点多，正是午餐高峰期，但位于南京新街口的全聚德餐厅内，空位还有不少。一位就餐市民告诉现代快报记者，这家店2015年刚开业时排队很厉害，不过现在人气大不如前，中午一般直接过来都有空位。

  创立于1864年的全聚德，被誉为中国正餐代表、“烤鸭之王”。但这家有着155年历史的老字号企业，却正面临着增长乏力的难题。2007年公司在A股上市，当年实现净利润6432万元，到2010年，公司业绩首次破亿元，2012年达到1.52亿元，但此后再没达到过这一数字。去年年报显示，公司实现营收17.77亿元，同比下降4.48%，净利润则大幅下降46.29%，只有7304万元，一举跌回亿元之下，还不及2008年的7565万元。

  今年以来，公司业绩有加速下滑的趋势。一季度公司净利大幅下降71.38%，只有1064万元，半年报继续下滑58.51%，并预计前三季度业绩同比下降幅度超过50%，第三季度单季利润降幅在50%到80%。

  “烤鸭之王”到底发生了什么？国泰君安不久前发布的研报认为，餐饮行业竞争加剧导致了公司营收和业绩下滑。食品产业资深分析师朱丹蓬则认为，性价比不高、没有健康标签、服务比较差、消费场景单一，是全聚德近年业绩下滑的主要原因。

  水土不服难扩张，IDG连续减持

  根据半年报，截至今年上半年，全聚德成员企业（门店）共计116家，包括直营企业46家，加盟企业70家（含海外特许加盟开业企业7家）。而在去年末，公司门店数量为121家。公司表示，今年上半年关闭了5家不合格的加盟店。

  相比于2007年上市之初的合计73家门店，全聚德门店数量这些年看似增长不少，却并没给全聚德的业绩带来很大的改观。究其原因，不少业内人士都提到了“水土不服”的问题。根据刚刚发布的半年报，上半年公司在华北地区的营收占比高达99.31%，而去年同期甚至占比高达102.38%。这意味着，华北之外的市场贡献的总体营收接近于0甚至是负数。

  2014年，公司向IDG资本和华住酒店定增2534万股，募资3.5亿元，其中的1.25亿元拟投向上海武宁路店项目。按当时设想，这里将建成面积超过4000平方米的旗舰店，并作为华东区域总部。但2015年，这一项目宣告终止。公司表示，随着市场环境的变化，中高端特别是高端餐饮不再是市场主流，为此公司重新进行了开店模式调整，新建门店面积一般控制在2000平方米左右，门店小型化、菜品精致化。

  中高端餐饮真的不行了吗？朱丹蓬表示，并不是中高端餐饮不行了，而是全聚德自己做得不够好。根据中国饭店协会发布的《2019中国餐饮业年度报告》，去年全国餐饮收入42716亿元，同比增长9.5%，高于同期社会消费品零售总额增速。而在正餐企业排名中，全聚德仅排名第12位。

  面对消费市场的改变，全聚德也曾尝试年轻化和互联网路线。2015年，全聚德与重庆狂草科技合作成立鸭哥科技，推出“互联网+餐饮”模式的“小鸭哥”烤鸭外卖。但由于长期亏损，鸭哥科技在2017年停业。

  而在2014年定增入股的IDG资本，2017年7月迎来限售股解禁，2018年2月就宣布将进行清仓式减持。今年半年报显示，连续减持后，IDG持股比例已降至4%。