截至4月19日，上交所已经受理了89家公司的科创板上市申请。颇为引人注目的是，其中竟出现了两家“雷军系”公司，分别是石头科技和九号智能。两家公司主要的产品分别为扫地机器人和电动平衡车，但主要的销售途径都高度依赖小米公司。两家公司均在招股书中提及，一旦将来与小米公司交恶，可能会对公司业绩产生不利影响。

  现代快报+/ZAKER南京记者 谷伟

  石头科技和九号智能都是“小米生态链”公司

  小米创始人雷军的另一个身份，是国内最早的天使投资人之一，而“小米生态链”的成型，也与雷军广泛的投资密不可分。近期获受理的石头科技和九号智能两家公司，都是“小米生态链”的公司，其中当然也少不了雷军的投资。

  招股书显示，北京石头世纪科技股份有限公司（简称石头科技）第二大股东为Shunwei（顺为），持股12.85%，第三大股东为天津金米，持股11.85%。这两家都是雷军系的创投企业。原腾讯高级产品经理、37岁的昌敬为公司实际控制人，持股30.99%。

  九号机器人有限公司（简称九号智能）成立于2014年，其主要生产经营基地在北京中关村，注册地则在境外的开曼群岛。在已获受理的科创板申请企业中，九号智能是首家注册地在境外的公司，也是首家计划发行CDR(中国存托凭证)的公司。在九号智能的股东中，雷军系的顺为和People Better分别持有公司10.91%的A类股股份，对应表决权比例均为5.08%。而公司实际控制人高禄峰、王野分别持有公司13.25%和15.4%的B类股，分别对应30.88%和35.87%的投票权，合计控制公司66.75%的投票权。

  小米公司去年在香港上市，小米生态链企业华米此前也已在美上市，如果石头科技和九号智能成功登陆科创板，毫无疑问是小米系或雷军系投资的大丰收。

  高度依赖小米销售渠道成为潜在风险

  招股书显示，石头科技近三年营收分别为1.83亿元、11.19亿元、30.51亿元，净利润分别为-1123.99万元，6699.62万元、3.08亿元。九号智能近三年营收分别达到11.53亿元、13.81亿元、42.48亿元，但净利润则连续亏损，分别为-1.58亿元、-6.27亿元和-17.99亿元。

  作为“小米生态链”企业，雷军系早期对两家公司的帮助毋庸置疑，但随着公司迅速发展，冲刺资本市场，对于小米的高度依赖，就成了一项潜在的风险因素。

  在石头科技近三年的主营收入构成中，米家品牌的收入分别为1.81亿元、9.89亿元、14.39亿元，而自家石头品牌2017年和2018年则分别贡献了1.08亿元、14.78亿元，小瓦品牌则在2018年贡献了9247万元的收入。近三年的前五大客户中，小米集团的销售占比分别为100%、90.36%、50.17%。报告期内，公司通过小米科技运营的线上销售平台“有品”和小米在台湾的销售渠道销售公司产品。公司表示，如果小米显著减少或停止向公司购买智能扫地机器人，公司的业务和经营业绩可能受到重大不利影响。

  九号智能近三年的第一大客户同样为小米集团，销售占比分别为55.75%、73.76%、57.31%，从销售模式上看，这主要对应为小米的“定制产品独家分销”。公司表示，作为小米集团合作企业之一， 与小米集团的合作是双方共赢发展的必然结果，符合双方各自的利益。但公司也承认， 未来若公司与小米集团商业合作关系出现恶化,公司产品不再受消费者喜爱,或者小米集团自身经营的稳定性或业务模式、经营策略发生了重大变化而导致小米集团不再从公司采购相关产品， 则可能会对公司的经营业绩产生重大不利影响。