资管新规意见稿去年出台，规定保本理财要退出，而保本的结构性存款就成了最佳替代品，银行积极抢占市场，成了今年理财市场上的火爆产品。不过，在银行揽储压力大的背景下，保本不保息的结构性存款变成了“保本又保收益”， “假结构性存款”十分普遍，临近年底，结构性存款年末再爆发。

  现代快报+/ZAKER南京记者 王静

  资管新规出台，结构性存款火爆

  根据央行最新公布的数据，11月中资性银行结构性存款总规模为99533.48亿元，较10月份增加了665.53亿元，环比增幅为0.67%，同比增幅为39.76%。

  从近一年结构性存款规模变化来看，今年1-4月份结构性存款规模增长非常迅速。8-9月结构性存款规模达到顶峰，突破10万亿元大关。

  据融360不完全统计，11月结构性存款发行量为400款，较10月份增加了105款，环比增长35.59%，增幅较大。从近一年结构性存款发行量走势来看，今年4月份之前数量较少，月发行量均在200款以下，5月份之后迎来大幅增长，月发行量大多在300-400款之间。

  收益率方面，11月结构性存款平均预期最高收益率为4.03%，较10月份上升了0.17个百分点。对此，融360分析师认为，11月平均收益率上升，一方面是因为年末银行揽储压力上升，上调了结构性存款利率。更重要的是因为部分银行的结构性存款收益上限过高，拉高了市场的平均收益水平。

  不少结构性产品为“假结构”

  结构性存款分为两部分，存款+期权，大部分资金投向存款，以保障产品的安全，少部分资金投向金融衍生品，以博取较高的收益。结构性存款保本不保息，本质上还是存款，受存款保险条例保护，而且不在资管新规的管束范围内，银行今后可以继续发行，所以成了保本理财的最佳替代品。

  结构性存款的收益率是一个区间，既有收益上限，又有收益下限，为保本浮动收益型产品。

  不过，现代快报记者注意到，目前银行理财经理在推销结构性存款的时往往都会暗示可以达到预期收益率的上限，出现了“假结构性存款产品”。

  融360分析师刘银平告诉现代快报记者，假结构性存款，指的是根据结构性存款的收益规定，能极大概率达到收益上限，所谓的“结构”只是一个幌子，这种结构性存款就是银行高息揽储的工具。

  刘银平认为，银行力推结构性存款主要有两方面的原因：一是近几年存款利率一直在底部，老百姓理财意识增强，导致银行存款流失严重，而结构性存款的利率要比同期的定期存款利率高不少；二是随着资管新规发布，银行保本理财不断压缩，2020年之后将退出市场，而保本的结构性存款就成了保本理财的最佳替代品，可以留住银行理财的一部分保守型客户。

  揽储大战，大额存单成银行利器

  现代快报记者从多家银行的理财经理处了解到，此前机构性存款可以按八折的份额折算到存款任务中，所以理财经理会力推。此后，各家都在取消这个政策，结构性存款的发行量一度有所下滑，但临近年底，又呈现一轮小爆发的状况。

  “客户咨询结构性存款的时候，我们还是会告知收益率可以达到预期的上限。等过渡期结束，会全面向净值型理财转型。”南京一股份制商业银行的理财经理说。

  刘银平提醒，投资人最主要是要关注结构性产品的收益规则，搞清楚达到不同收益的可能性有多大。此外，结构性存款目前都是封闭式的，虽然期限大多在一年以内，但不能提前支取，中短期对流动性要求不高的投资者可购买。

  也有银行的分析师表示，目前结构性存款的平均收益上限在4%左右，如果远超出这个水平，则达到的概率偏低，如果在4%以下，则能较大概率达到。如果有结构性存款的收益上限超出5%、8%甚至10%，那么就需要警惕了，到期收益率的不确定性很大。

  上述南京一股份制商业银行的理财经理告诉现代快报记者：“揽储压力不小，针对保守型的客户，现在结构性产品已经不是重点在推，反而大额存单比较受欢迎。有些客户就是信任存款，对收益率看的不是很重，之前P2P跑路被骗过的客户也不少，他们也更关心本金的安全，倾向大额存单。”