中国人民银行7日决定下调部分金融机构人民币存款准备金率1个百分点，市场将迎来年内第四次降准。专家表示，本次降准仍属于定向调控和对冲操作，货币政策取向没有改变。此举能够进一步优化商业银行和金融市场的流动性结构，引导金融机构加大支持小微企业、民营企业和创新型企业的力度。

  1.此次降准如何操作？

  人民银行决定，自10月15日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点。降准所释放的部分资金用于偿还10月15日到期的约4500亿元中期借贷便利（MLF），这部分MLF当日不再续做。除去此部分，降准还可再释放增量资金约7500亿元。

  2.央行再次定向降准的主要考虑是什么？

  专家表示，此前1月、4月、7月央行已经执行了三次降准，此次将是年内第四次降准。平安证券首席经济学家张明认为，这次降准的目的在于优化商业银行和金融机构的流动性结构，通过降低中小企业的融资成本来支持实体经济发展。

  “降准置换MLF不仅可降低银行融资成本，还能优化期限结构，使金融机构获得稳定的长期资金，进而降低实体经济融资成本。”中国社科院金融所银行研究室主任曾刚说。

  其实，这是年内第二次定向降准置换中期借贷便利。中国东方资产管理公司首席经济学家吴庆表示，目前市场上的MLF较多，降准置换MLF符合市场预期。未来，央行或将继续采取MLF等工具及时预调微调流动性。

  3.降准是否意味着货币政策取向发生改变？

  中国民生银行首席研究员温彬表示，本次降准1个百分点，释放资金1.2万亿元，其中释放增量资金约7500亿元。但降准不改货币政策稳健基调，旨在进一步降低实体经济融资成本。

  人民银行有关负责人表示，降准释放的部分资金用于偿还中期借贷便利，属于两种流动性调节工具的替代，而余下资金则与10月中下旬的税期形成对冲，因此，在优化流动性结构的同时，银行体系流动性的总量基本没有变化。

  4.降准是否会加大人民币汇率贬值压力？

  有人担心，降准会加大人民币汇率贬值压力。对此，专家认为，当前，我国国际收支状况总体平衡，降准不会对人民币汇率形成贬值压力。

  人民银行表示，本次降准有利于促进经济结构调整，推动高质量发展，经济基本面对人民币汇率的支撑更加巩固。作为大型发展中经济体，中国出口有较强的竞争力，同时，中国经济以内需为主，制造业门类齐全，产业体系较为完善，进口依存度适中，人民币汇率有充足的条件保持在合理均衡水平上的基本稳定。

  人民银行表示，将继续实施稳健中性的货币政策，不搞大水漫灌，注重定向调控，保持流动性合理充裕，引导货币信贷和社会融资规模合理增长，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

  中国人民大学重阳金融研究院高级研究员董希淼认为，我国经济目前正处于稳中有变的发展形势下，稳增长压力加大。在这种情况下，除了保持流动性合理充裕，还需要更多的政策配合。下一步，有关部门应在财税政策等方面加大力度，深化综合施策，以取得更好的政策效果。

  据新华社