11月3日，德奥通航重组终止的公告发布，同时也宣告了备受市场瞩目的珍爱网曲线上市宣告“流产”。昨天，停牌近一年的德奥通航复牌开盘跌停，报20.79元。伴随着公司发布“预计2017年全年亏损”的消息，德奥通航的投资者纷纷表示不满，抱怨公司停牌将近1年的时间后宣告重组失败将给投资者带来不小的损失。

  资料显示，德奥通航的前身是主业为小家电的伊立浦。2013年7月，被梧桐投资的子公司梧桐翔宇控股后，进军了通用航空领域。2016年12月，新实控人接手后开始筹划对珍爱网的重组。这是德奥通航的第二次转型。

  此后，公司于2017年2月份才公开披露重组标的确定为婚恋交友网站珍爱网。当时，德奥通航公告称，公司拟在珍爱网VIE架构拆除完成的基础上，以发行股份的方式购买珍爱网100%股权，并由此募集配套资金。业内人士认为，德奥通航重组意味着珍爱网拟曲线达到借壳上市的目的。

  德奥通航与珍爱网的“联姻”备受市场关注。珍爱网是国内三大婚恋互联网平台之一，2016年珍爱网营业收入约为10亿元人民币。不过，德奥通航对珍爱网的收购在市场上饱受质疑。

  此前的交易预案显示，交易对方承诺，珍爱网2017年度、2018年度、2019年度实现的净利润分别不低于1.85亿元、2.3亿元和3.1亿元，或者三年累积承诺净利润不低于7.25亿元。市场普遍认为，如此高的业绩承诺，对于盈利能力并不强的珍爱网难度颇大。

  在整个婚恋行业中，相较于百合网、有缘网等同行的发展，珍爱网在资本运作方面显得迟钝。目前，百合网已经挂牌新三板，并合并了世纪佳缘。运营有缘网的友缘股份也早已拆除VIE架构并在2015年预披露招股书，准备上市。然而珍爱网2016年年底才有了资本运作的征兆。另外，除了资本运作稍显滞后外，珍爱网还被质疑财务造假。

  此次重组的失败主要原因是珍爱网没有搞定自家的境外股东。德奥通航似乎低估了珍爱网VIE架构拆除的复杂性，在将近1年的时间后，公司的重组最终倒在了珍爱网VIE架构拆除上。德奥通航在解释重组失败的原因时称，“截至目前，珍爱（开曼）及珍爱（BVI）各自的股东/股东会及董事/董事会未能批准本次重大资产重组交易。基于上述原因，公司决定终止本次重大资产重组事项。”

  wind统计显示，今年以来，已经有211家公司终止重组。重组失败的消息一经公布，德奥通航的投资者就开始为公司复牌后的股价担心。德奥通航三季报显示，今年前三季度净利润为-4157.18万元，同比下降1415.24%。同时预计全年亏损5000万元至8000万元。

  综合《证券时报》《证券日报》