自证监会2014年6月发布《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》以来，员工持股计划一度被市场热捧。逻辑很简单：上市公司总不至于“坑”自己人吧？然而理想丰满现实骨感，2015年初至2017年8月18日，A股公告已实施员工持股计划的上市公司共393家，其中亏损比例超过50%，而不少公司在存续期满后，选择了延期应对。

  员工持股计划亏损压力大

  据统计，2015年初至今A股共有464份员工持股计划实施，涉及393家上市公司。然而，以往被视为股价安全垫的员工持股计划已然“走样”。截至8月18日收盘，上述464份员工持股计划中跌破成本价的有253份，占比55%。

  其中，万达信息亏损最大，浮亏比例约80%，其次，吴通控股、香雪制药、金运激光、武汉凡谷的亏损比例达60%。

  统计数据发现，有两个时间段推出的员工持股计划浮亏(亏损)比例较高，分别是2015年6月1日~9月30日及2016年1月1日~2月29日。也正对应A股大幅下跌的情形。

  值得关注的是，有不少员工持股计划锁定期或存续期满后，面对亏损都选择展期应对，比如辉煌科技、平潭发展、雪迪龙、武汉凡谷、永贵电器等。

  “对于浮亏的员工持股计划，如果上市公司不采取一些拯救措施，而是直接在二级市场平仓，那么参加持股计划的员工将承受亏损的后果。”深圳一位私募人士表示，展期是比较受上市公司欢迎的一种解决方式，以时间换空间，寄希望于未来股价上涨。

  无法展期只能选择“割肉”

  但并非所有员工持股计划都能选择展期，也有巨额亏损无法展期只能割肉的案例。最惨的当属万达信息员工持股计划在今年7月24日-25日通过大宗交易进行斩仓。

  据万达信息大宗交易数据显示，7月24日700万股的成交价格为12.59元，成交金额为8813万元，7月25日合计卖出755.58万股，成交价为12.42元，累计成交9384.35万元，两次合计成交18197.35万元。

  为何万达信息无法选择展期员工持股计划，长江证券某分析师表示，员工持股计划不展期，可能是因为资管计划做了超过1:1的银行杠杆，存续期内监管层提出了相关要求，配置杠杆不能超过1:1，如果超过这个比例，到期后不能展期，不少之前杠杆比例过高的员工持股面临存续期届满不能续期的情况，不得不清仓“割肉”。类似情况还有金运激光和汉威科技。

  据《证券时报》