白酒龙头股贵州茅台昨日继续下跌，截至收盘，报451.92元，跌1.84%。7月3日贵州茅台跌2.43%，创近两个月最大单日跌幅。

  在刚刚过去的一周，贵州茅台一骑绝尘，市值一度突破6000亿元大关，股价最高触及485元，之后却迎来六连跌。

  6月28日，知名投资人董宝珍发布微博表示其对茅台股价的价值质疑，但资深“茅台粉”私募大佬——东方港湾董事长但斌却作出了“贵州茅台还在折价”的判断。

  “客观地讲，白酒股的估值已经到了明显高估的程度，以茅台为例，2016年度每股收益13.31元，按照最新股价计算，市盈率高达35.7倍，按照一季度利润计算，动态市盈率也高达24.4倍。投资者不要认为24.4倍的市盈率并不高，如果按照大盘蓝筹股的标准看待，24.4倍的动态市盈率已经不低了。”一位私募基金经理表示。

  有越来越多的人对贵州茅台的未来空间持谨慎态度，市场人士分析认为，有三大利空可论证6000亿的估值将形成泡沫。

  利空一：茅台贵了，利好预期已充分消化

  分析人士称，白酒股市盈率水平应参照利率水平，过高的市盈率代表泡沫，如果市场利率水平在4%左右，白酒股市盈率水平最高也只能是25倍，同时考虑到股票的风险因素，市盈率水平还应偏低。

  利空二：老外不是“韭菜”，茅台被抛弃

  数据显示，外资通过沪股通渠道抛售贵州茅台4082万元。

  利空三：茅台被赋予“金融价值”

  在现货市场中，53度飞天茅台酒的紧俏之势自成现象。然而有资深茅台投资者表示：“茅台酒的紧俏，主要是民间资本进入囤积，造成虚假繁荣。很多人买酒并不为消费，而是觉得放几年更值钱，真正的消费量恐怕没有想象的那么好。”现货产品被赋予了金融价值，也就不仅仅是一瓶酒了。新华网