5月11日，两市再遭重创，沪指低开直接击穿前期低点，刷新年内新低。不过，午后大盘反转翻红，沪指收盘涨0.29%。值得注意的是，2015年6月后上市新股再现破发身影。红蜻蜓昨天盘中一度下探至17.21元，跌破2015年6月上市的发行价17.7元。此前，国泰君安在2015年8月已破发。从历史经验看，次新股破发潮屡屡成为见底标志，昨天A股探底回升，是否意味着本轮调整结束？

  现代快报/ZAKER南京记者 王静

  次新股破发再现

  还会跌吗？机构：市场“磨底”还需要过程

  大盘连续18个交易日低开

  周四两市惯性低开后加速下挫，大盘自1月16日以来的涨幅正式被完全吞噬。虽然在石油、银行频频发力护盘下沪指跌势放缓，但个股层面中小创依然惨烈一片。盘面上，各板块跌多涨少，两市近2000股下挫。不过，午后大盘下探3016点后开始反转翻红。截至收盘，沪指涨0.29%，报3061.50点，深成指涨0.20%，报9776.45点。

  盘面上，石油、银行等权重板块强势护盘，雄安新区、家电、工程建筑等涨幅居前。农业、软件等领跌，题材股遭重挫。

  而这轮由金融去杠杆直接引发的下跌行情也刷新了一项历史纪录，最新统计数据显示，大盘已连续18个交易日低开，并打破了2012年创下的历史纪录。

  2015年的股灾的惨痛教训让绝大多数投资者记忆犹新。与两年前的那一波断崖式暴跌相比，虽然4月中旬以来这场下跌指数跌幅还有所不及，但钝刀子割肉对市场造成的伤害依旧惨痛。统计显示，截至5月11日，已有281只个股收盘创出2015年6月中旬大盘见顶以来新低，其中*ST智慧、*ST锐电等6只个股跌幅超过80%。在此情况下，不少散户选择离场。海通证券的统计显示，与2016年底相比，今年投资者结构最大的变化是散户投资者占比在持续下降，由去年四季度的44.4%降至今年一季度的43.6%。

  次新股再现破发，估值底到来？

  随着股指持续调整，A股估值水平已显著降低。数据显示，截至5月11日收盘，已有39只个股跌破每股净资产。更值得注意的是，昨天盘中，红蜻蜓一度跌逾3%，最低跌至17.21元，跌破2015年6月上市的发行价17.7元。

  另外，国泰君安在2015年8月已破发，最低跌至16.07元，现报17.85元。金诚信、三角轮胎等次新股目前也已逼近发行价。

  从历史经验看，每次熊市末期（比如2005年、2008年底以及2012年），次新股都有破发潮。这一次，虽然次新股还没出现大面积破发，但仍有不少人认为，可能是A股估值逐渐见底的标志。

  事实上，数据显示，创业板指数历史市盈率5月10日已降至37.3倍，为2013年1月7日以来最低水平。2015年6月股灾发生之前，该指数市盈率最高曾达130倍。不过，创业板市盈率仍远高于上证综指，上证综指周三市盈率为16.6倍，为2016年7月以来低点。

  和信投顾认为，总体来看，A股市场“新股不败”的神话可能在2017年终结，破发品种的出现将存在较大概率，但从国际资本市场发展来看，新股破发是正常的，投资者须理性看待新股的投资风险与机会。

  资本增持潮出现

  随着市场估值水平持续下降，增持的声音也逐渐多了起来。统计显示，4月10日至5月10日的一个月时间内，沪深两市共有181家上市公司获重要股东净增持（即整体增持量大于减持量），净买入份数合计达10.07亿股。仅5月9日晚间，就有包括格力电器、复星医药、格林美在内的多家公司获重要股东增持。

  分析人士指出，股东的增持行为，一方面可能表示一些股东认为公司股价已经低估，另一方面也有可能是为了争夺上市公司控股权或配合融资。

  筑底之路仍然漫长

  连续下跌后，已经有不少市场人士认为反弹即将来临。昨天，英大证券首席经济学家李大霄在微博表示，“空方18天低开，用力过猛，气数已尽。”他认为，随着一季度经济数据趋好、进出口大幅回升、一带一路会议胜利召开等利好到来，也许多方主力部队已经集结完毕，反攻开始。

  不过，更多的机构认为，市场的“磨底”还需要过程。华创证券认为，5月A股市场将以震荡寻底的方式呈现，市场需要以时间换空间来寻底。

  海通证券首席策略分析师荀玉根则指出，2016年1月底以来几次市场回调都是先快跌后磨底，最近一周成交量最低311亿股，换手率200%，情绪指标相比前一周有所降温，还需要时间继续降温。