还有一个多月，A股2016年的行情就要落幕。虽没有2015年那般大起大落，但也让人揪心地演绎了一把跌宕起伏。回首去年此时，券商普遍预测的4500点，目前仍未摸到，说好了的增量资金也没有到位。转眼，券商2017年策略会又纷纷来临，主流券商虽然整体仍然乐观，但在点位预测上谨慎了很多。而看好明年股市的一个重要理由，就是指着楼市资金杀进来。

  现代快报/ZAKER南京记者 王静 综合《上海证券报》

  回顾

  4500点和增量资金一年都没盼来

  每到11月底，券商的年度大戏——发布年度策略报告，都会准时上演，而股民们也开始检验券商上一年的策略报告，看看谁说得更准。

  去年，多家券商预测称，A股2016年能摸高到4500点。如国泰君安认为，2016年全年市场将在3200点到4500点的核心区间内实现震荡。华泰证券认为，2016年A股市场将呈现宽幅震荡，上证区间在3250到4500点之间， 创业板区间在2550到4050点之间。中信证券也预计2016年上证指数波动区间为3000点至4500点。

  但截至目前，上证综指今年最高也只到3500多点。此外，在去年的策略报告中，券商普遍提到“资产荒”是A股2016年高涨行情的支撑，将为A股带来增量资金。海通证券认为，2015年下半年开始的“资产荒”在2016年有望延续，核心在于低利率环境未变。申万宏源也认为，“钱多+资产荒”已成为市场的主流认识，破解之道唯有多元。

  现实是，2016年的A股一路都很“缺钱”，此前被券商看好的增量资金不少都进了楼市，与股市擦肩而过。

  预测

  A股明年有望走牛 因为楼市资金要来啦

  整体来看，主流大券商对明年A股的行情较为乐观。为啥呢？因为房地产调控，楼市资金可能要来。比如中信证券认为，A股将整体受益于房地产新政，因为房地产新政而从楼市挤出的资金，会导致泡沫大迁移，这个过程中A股将整体受益，2017年A股行情整体乐观。中信证券预测，A股明年二季度可能表现较好，四季度开始风险因素则会占据主导。

  申万宏源同样提到，A股市场明年的机会更大，2017年“股房跷跷板”发挥作用的条件将可能被满足，居民“买房钱”可能转向股市。此外，2017年人民币汇率有望阶段性贬值到位，叠加A股纳入MSCI的概率将继续提升，外资增配A股值得期待。

  当然，看好A股基本面的也不是没有。华泰证券就认为，这一轮“盈利牵牛”行情的持续性将大过2011年以来的任何一次。伴随着企业扩大资本开支意愿逐步恢复，实体经济将逐渐走出偿债长周期并进入补库短周期。同时，2017年供给侧改革等制度红利释放，A股公司盈利能力进入久违的可持续修复期，A股市场将呈现慢牛格局。

  相较而言，国泰君安的整体判断略显谨慎，其预计2017年市场继续维持横盘震荡格局，上证指数将在2800点到3500点的核心区间实现震荡。

  而申万宏源认为，2017年市场主要的下行风险来自欧盟大选年的不确定性。

  策略

  成长股还是周期股

  让券商们先吵一吵

  从过去几年看，A股主要是以“中小创”为代表的成长股唱主角，然而今年以来，中小创股票表现并不出色，四季度以来，以煤炭、有色为代表的商品周期股却异军突起。展望明年，券商周期股与成长股之辩依旧激烈。

  对于2017年A股配置，中信证券认为，成长永恒，但时机未到，战略性布局高成长和精选个股执行难度高。但结构上， VR、物联网、新能源汽车、精准医疗四大板块已经值得密切关注。

  相较之下，申万宏源则明显倾向于成长股。该券商认为，强周期板块仍将是A股今年四季度的主线，但展望2017年全年，周期板块有望先搭台，成长股仍将是“重头戏”，代表未来的新兴成长股经过长时间调整，在2017年春节后可能迎来“轻装上阵”的行情。

  国泰君安也表示，成长股当前的估值消化与盈利增长正拉近平衡的距离，明年一季度成长股或迎来最佳配置时点。而明年周期股将走向分化。

  具体行业配置方面，申万宏源推荐新消费和服务业，如快递、跨境电商新消费、创新药、生命科学、教育，以及人工智能、信息安全、国产芯片等。

  中信证券则认为，投资者应在“三去、防泡沫、宽货币、紧信用”里做排列组合。具体而言，周期品行情未灭，依然有底仓配置价值。地产隐性通胀显性化，重点关注教育消费升级和医生集团改革催化下的医疗服务行业。